住房价格、居民杠杆率与经济增长的关系研究.pdfVIP

住房价格、居民杠杆率与经济增长的关系研究

摘要

“房住不炒”概念在我国近年的政府工作报告中屡次出现，房地产在此前作

为刺激经济的手段，在刚性需求与炒作共同的作用下，房价随着需求的增加而增

长，多数一线城市的房价远高于合理水平。为应对住房价格的高水平，居民一般

采用加杠杆的方式，居民债务集中于住房抵押贷款，过度透支未来消费，将对经

济增长产生影响。我国自2017年开始关注房地产市场健康发展，对于住房价格、

居民杠杆率以及经济增长的研究需要被重视。

本文首先分析了房地产市场的现状，考虑房地产市场中住房价格的阶段性走

势，通过对比百城住宅价格指数等三个指数，得到我国住房价格的特点，同时通

过价格指数增速得到住房价格存在周期性变动的结论。接着从供给角度和需求角

度分析住房价格的影响因素，供给端的影响因素包括土地财政、商品房竣工价格、

房地产实际到位资金和房地产从业人数；需求方面的影响因素包括城镇化因素、

收入因素、利率与货币供应量因素和文化及心理预期因素。然后用居民杠杆率衡

量我国居民债务水平，同时对居民杠杆率进行国际比较确定居民杠杆的特点及水

平，同时研究居民杠杆率对于经济增长的影响。接着在理论研究方面，通过房地

产市场局部均衡理论、居民财富效