杭萧钢构案例分析 经济法案例.ppt

罗伊君吴一凡李舒怡杨静姝金如彬;以小言大

杭萧钢构案件的脉络并不复杂，也不难理解。但是它代表着证券市场上很普遍也很受重视〔或者说越来越受重视〕的问题：上市公司信息披露以及由此引发的内幕交易。

抛砖引玉

我们的案例展示是希望让大家对证券市场上的这类现象不再陌生，帮助大家以后在经济方面的学习。并提供它的法律分析方法，初步探究其背后的成因以及解决方案，抛砖引玉。;;;;;燃油汽车;事件回放;;;;;248.26亿元的销售合同;;;三人关系;;一、如何利用内幕信息作案;;涨跌停板制度;涨跌停板制度;二、“内幕信息〞的分析

〔一〕签订合同属于内幕信息;;1、非公开性;2、价格敏感性;3、真实性;内幕信息的外延;;;;〔二〕信息没有正式公开;;;本案涉及法律条例;本案涉及法律条例;;;IBM收购莲花——背景;IBM收购莲花——中美法律监管比照;法律法规;监管执行;补充案例：证监会揪出国内首例老鼠仓;关于“老鼠仓〞;老鼠仓;老鼠仓的定罪争议——亟待立法深化;蓝天股份案信息披露违规比照;法律后果;信息披露的随意性伤害了股东利益，既凸显缺乏责任意识，也有悖于最起码的信托精神。

信息披露的随意性是对?公司法?规定的董事、高管忠实义务的亵渎。;补充案例：光华控股信息披露违规;光华控股信息披露违规;盈利约300万元;杭萧钢构案反思;一个案件发生的意义，并不是它有多轰动，而是我们能够从中学到些什么，而是使它成为一个问题的缩影，去探索更好的未来

反思中的有些内容不一定与法律直接相关，之所以展示给大家，是因为这些因素是法律背后的故事

法律是理性的，作用在人的身上却必须要考虑社会的大背景。只有深刻明白这些背景，才能够找到解决法律案件的真正途径;;;创业板已面世，越来越多中小企业将试水资本市场，杭萧钢构案的信息披露事件，绝对不会是最后一个。

虚假陈述，或者误导性陈述这样的情况，大多出现在上市后的中小型企业，而在大型上市公司内很少发生。这就是由于中小企业上市后对自己角色的改变不够敏感，没有意识到企业生存环境的变化，从而也没有及时充电。

;1.资本市场中企业角色的转变;;2.上市后企业家的再充电;;;;1.完善信息披露充分性方面法律法规;;2.内幕交易案件处理困难;内幕交易的难以举证引发了员工信用问题

由于内幕交易的难以举证，公司内部人员很容易成为贩卖信息的公司利益出卖者。

应当进一步夯实上市公司从业人员征信体系建设，建立更加完善的从业人员信用档案，将所有从业过程中遭受的谴责、罚款等不良记录一一登记在册，以信用记录作为录用和晋升的标准。;;3.忠诚义务未履行，内部监督不够;;根据我国的?公司法?和?证券法?的规定，证券代表不属于公司高管的范畴。;;;;;;杭萧钢构案件，是国内证券市场最重要的案件之一。

涉及信息披露与内幕交易双重问题，案件背后隐含多个疑点。

相关法条：?证券法?第70、71、67条

杭萧钢构这类案件发生的根源在于：一、中小企业上市后继续用产品市场的粗暴型企业行为应对资本市场；二、我国涉及证券监管的法律法规及其监管还不够完善;谢谢！