医药行业跨国处方药企-MNC重磅产品专利悬崖下众生相：危与机并存，龙头各显神通-240718-交银国际-57页.pdf

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交银国际研究

行业剖析

2024年7月18日

医药行业跨-国处方药企

MNC重磅产品专利悬崖下众生相：危与机并存，龙头各显神通

全球原研药专利到期按收入计的风险敞口达30%，市场预期仍有不足：根行业与大盘一年趋势图

据我们的测算，未来3年，有较多MNC大药企风险敞口（按收入计）在行业表现标普500

35%

20%以上，但彼此差异较大，最高的BM接近70%，最低的几家不到10%30%

（图表11、图表12）。而从中期来看（到2030年），大多数企业的敞口25%

20%

都在30%以上（图表13）。我们认为，目前仍存在专利悬崖的潜在影响被15%

10%

低估或高估的情况，尚未完全反映在相关企业的当前股价中5%

-5%

MNC大药企全副武装应对专利悬崖：仿制药上市后，原研药在竞争压力-10%

7/2311/233/24

下呈现量价齐跌的态势，销售额在短期内大幅滑坡、长期则往往将跌去此

资料来源:FactSet

前峰值的75%以上原研药企借助多种举措减轻或延缓这一风险：1）诉

讼或反向支付解决专利挑战，推迟仿制药上市时间；2）重整在疾病领域丁政宁

和技术路径上的重心，内生+外延双轮驱动产品线扩张，以期实现新品种Ethan.Ding@

放量弥补老品种滑坡在MNC大药企中，我们建议重点关注阿斯利康、

该用户很懒，什么也没介绍

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