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资产负债率对制造业企业研发支出的影响

作者：刘静文

来源：《商场现代化》2021年第02期

摘要：创新型国家的建设，离不开科学技术的支持。科学技术是推动社会发展的第一生

产力，研发环节是孵化新科技的重要环节，对提高国家竞争力和企业竞争力至关重要，对以产

品为核心的制造业企业尤为重要。研发支出作为衡量企业研发投入的指标，决定了一个企业对

研发环节的重视程度。现代企业为了应对激烈的竞争，不断通过融资来发展企业，造成资产负

债率攀升，为了降低资产负债率实现企业的可持续发展，研发支出是加大还是削减是企业管理

者的难题。本文结合制造业企业的特点，探究资产负债率对制造业企业研发支出的影响，为制

造业企业的进一步发展提供帮助。

关键词：研发支出资产负债率制造业企业

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一、引言

经济全球化的到来，使得企业的生产、经营和销售环节不再仅局限于国内，而是可以布

局全球，这一方面扩大了企业的市场，降低了生产成本，但另一方面，也意味着在同一领域将

面对全世界同领域企业的竞争。制造业是一个国家生产力水平的直接体现，目前是我国的第一

支柱型产业，近年来中国制造远销全球，这表示我国制造业的发展规模进一步扩大，但与发达

国家相比，我国的制造业规模大，卻缺乏创新，产品同质化严重，各大企业多以压缩成本作为

竞争优势，少数企业以创新技术和产品作为竞争优势，使得我国制造业呈现大而不强的局面。

为了解决这个问题，国务院印发部署了《中国制造2025》，要求制造业企业必须以创新为驱

动，做好产品研发，做到既大且强，计划在2025年使中国成为制造强国。

企业要想做到可持续性发展需要不断推陈出新，而研发环节对于企业的创新至关重要，

是企业获得新产品、提高市场竞争力的关键。研发需要充足的资金来支持，研发过程中所使用

固定资产产生折旧、原材料的损耗、直接参与开发人员的工资、租金等支出即研发支出。研发

支出作为衡量企业研发投入的主要指标，研发支出越高，意味着企业对研发环节投入的资金越

多，而更多的研发资金可以帮助研发团队获得更尖端的设备支持和更丰厚的奖金激励，吸引更

多的人才加入研发团队，有助于加快产品的研发进度。资产负债率是公负债总额与资产总额

的比值。这一指标表明了债权人的投资占据公的所有资产的比重，反映资产对负债的保障程

度，同时也是判断公资本结构是否合理的主要指标。企业为了更好地面对国外国内的竞争，

扩大规模，需要充足的资金，大多数企业通常选择通过融资和银行贷款来获得资金支持，但这

两者都会造成企业资产负债率的增加。企业资产负债率过高时，企业的经营风险会增加，债权

人也会因为担心收不回款项，拒绝向企业追加贷款，企业将很难获得资金，同时经营者也会因

为过高的负债率带来的高额利息，影响到对企业发展战略的制定。当企业资产负债率较低时，

债权人可能会觉得企业经营者过于畏缩，不能充分发挥债权人的资金对企业在扩大生产规模和

增强市场竞争力方面的作用，利用资本进行经营活动的能力差，从而影响债权人对企业的评

价，降低提供贷款的欲望和提供的贷款金额，不利于企业的发展。因此，企业的资产负债率需

要维持在一个合适的水平。当企业的资产负债率高时，企业对于研发环节的重视程度是降低从

而减少研发支出，还是提升对研发环节的重视程度从而追加投资、增加研发支出，需要一个系

统的归纳来回答这个问题。对此进行研究，对于国家实施的创新驱动战略和新时代要求的以新

产品和新技术为核心的制造业企业的生产经营活动具有重要意义。

二、研究现状

资产负债率作为衡量企业负债水平的重要指标，被国内外学者广泛地研究，大多数的学

者都是在主研究的基础之上，将其作为控制变量纳入研究模型之中进行研究，较少将其作为主

变量进行实证研究。资产负债率的计算公式如下：资产负债率负债总额资产总额，计算的数

=/

值越高，代表企业的负债水平越高。负债水平高的企业，可能是由于在本期或者是前期向银行

等机构借款的数额较大，或者是赊购太多导致，总之负债水平越高的企业往往其经营风险越

高，当其数值高于一定水平时，企业的发展也将濒临破产。当企业的经营风险升高时，其外在

表现就是股价下跌，信息使用者对企业的信心降低，将会导致部分股东撤股，不论是大股东还

是小股东，其撤资都会导致公的资本减少，而公资本减少就会导致企业活动所需要的资金

减少，企业被迫去向银行等机构进行借款，如若借款数额太大抑或是借款次数