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主要内容
1.债券配置弱交易强，重视结构脆弱性
2.关注交易盘久期风险和信用风险
3.展望：央行防范久期风险，长债谨慎
3
（（11））商商业银行：债券供给驱动业银行：债券供给驱动++与与广义基金互作对手盘，债券广义基金互作对手盘，债券
投资相对被动、定价能力弱
商业银行持债规模增速基本和债券总供给增速保持一致（%）
◼商业银行债券投资相对被动、定价能力弱：21.00
19.00
◼（1）商业银行是重要的政府债承接机构，利17.00
15.00
率债持仓超80%（2024年5月），政府债供13.00
11.00
给放量时，商业银行债券持仓多会明显增加；9.00
7.00
◼（2）当债市行情发生明显调整时，非法人类5.00
92369236923692369236923
01000100010001000100010
-----------------------
88999900001111222233334
产品（广义基金）多
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