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破局与分化,高质量发展新“长”态
——金融行业2024年中期策略报告
华龙证券研究所银行/非银金融行业
行业评级:推荐(维持)
分析师:杨晓天
SAC执业证书编号:S0230521030002
2024年7月26日
证券研究报告
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2024.7.1
0%
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-30%
2024-012024-022024-032024-042024-052024-06
市场表现(2024.7.26)(单位:%)
指数1M3M12M
沪深300-1.41-3.43-0.64
非银金融(申万)-0.49-2.39-7.55
银行(申万)-0.90-1.2114.45
证券Ⅱ(申万)-0.41-3.48-11.59
保险Ⅱ(申万)-0.831.733.96
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核心观点
券商进入高质量发展新阶段:
•政策导向下,行业竞争格局将持续分化。政策鼓励头部机构做优做强,打造国际一流投行。行业净资产与总资产集中度持续提升。
•并购重组将是行业发展主路径。2024年上市券商并购重组节奏明显加快,预计证券行业并购重组节奏将进一步加快,并购重组仍将是行业投资主线。
•基本面有望见底,看好下半年业绩修复。2024上半年证券行业基本面承压,低基数效应有望影响2024年下半年券商营收同比降幅收窄。
保险资负两端变革下望形成收益率新中枢:
•负债端改善,NBV有望维持较快增长。2024年受报行合一的推动,银
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