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2024年07月14日策略定期报告

会后或有小幅反弹

证券研究报告

报告摘要：

林荣雄分析师

本周上证指数涨0.72%，日均成交额6941亿，环比上周成交活跃度有所提升。

SAC执业证书编号：S1450520010001

客观而言，6月中旬以来上证综指处3000点下方阶段，关键指数ETF集中流入

linrx1@

在此对于稳定市场和提振情绪产生积极作用。事实上，6月沪深300ETF合计流

邹卓青分析师

入341.5亿元，7月以来再度获得181.8亿净流入，更值得注意的是6月至今

SAC执业证书编号：S1450524060001

中证500ETF和中证1000ETF同步流入77亿和61亿。在三中全会即将召开前

zouzq2@

后，类似1月雪球和量化暴跌导致流动性危机的这类尾部风险较小，同时证监

彭京涛分析师

会7月10日宣布暂停转融券业务、上调融券保证金比例，从短期来看政策在此

SAC执业证书编号：S1450523070005

期间的呵护意味较为明显。

对于三中全会召开后的市场评估，我们认为需要结合会议内容观察。A股市场近pengjt@

二十年有四次三中全会会议前市场均出现小幅下跌，会议后一个月和三个月则黄玮宗联系人

涨跌规律不一。而稍微拉长来看，2003年、2008年和2013年三次三中全会的SAC执业证书编号：S1450123070007

召开，市场随后阶段性见底并开启反弹，反弹的持续时间在5个月到1年不等，huangwz1@

这对应三中全会在中长期对政策导向和经济预期的影响从目前的交流反馈来相关报告

看：对于短期政策的评估倒不至于落空，或许要留待7月底政治局会议再进行透视A股：历史上三中全会2024-07-11

观察，会议后对应市场急跌向下的概率是小的，小幅反弹的概率是存在的。后市场行情如何变化

事实上，虽然当前我们对本次重要会议中长期利好心存期待，但当前A股依然类比2020年茅指数抱团：高2024-07-07

要经历当前基本面环比走弱以及财政央行某种意义上的“紧缩”考验（1、国税股息料将迎来泡沫化定价

强调切实堵漏增收；2、央行开展借券卖空），市场底色依然是震荡市，结构为透视A股：上半年A股最佳2024-07-02

王。6月当月新增社融额同比增长率为8.1%，较5月份的8.4%有所降低；6月超额因子是什么？

对实体经济的人民币贷款同比增长率为8.8%，低于5月9.3%，表明实体经济的不可不察：投资生态真变了2024-06-27

融资需求可能仍然不足，从目前已经披露的业绩预告来看，截至7月13日中午——中国股市记忆第五期

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