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主体长期信用评级报告
雏鹰农牧集团股份有限公司
主体长期信用评级报告
评级结果：评级观点
主体长期信用等级：AA雏鹰农牧集团股份有限公司（以下简称
评级展望：稳定
“公司”或“雏鹰农牧”）作为一家拥有多年
评级时间：2018年2月1日发展历史的大型现代化畜禽养殖企业，在行业
地位、全流程产业链、经营规模、技术水平和
财务数据品牌知名度等方面保持较强的综合竞争优势。
2017年
项目2014年2015年2016年9月2014~2016年，受益于生猪市场景气度的提升，
现金类资产(亿元)4.1820.8341.7137.11公司收入和利润规模大幅增长，盈利能力有所
资产总额(亿元)72.41101.81169.28210.72提升，经营活动现金流明显改善；公司继续升
所有者权益(亿元)28.8047.1268.0178.17级养殖模式，将部分猪舍的所有权进行转让，
短期债务(亿元)21.2321.1148.2367.27
实现轻资产运作，养殖成本将进一步降低。同
长期债务(亿元)12.8016.5232.5642.58
时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合
全部债务(亿元)34.0437.6280.79109.84
营业收入(亿元)17.6236.1960.9037.35资信”）也关注到公司所处的生猪养殖行业景
利润总额(亿元)-1.612.749.847.32气度周期性波动，易受自然灾害、疾病、原材
EBITDA(亿元)2.347.2316.46--料价格波动等影响；2017年以来生猪养殖景气
经营性净现金流(亿元)-1.51-2.7318.044.73度有所下滑影响公司生猪养殖主业；公司利润
营业利润率(%)11.4515.2924.6521.95总额对投资收益依赖程度加深、投资收益稳定
净资产收益率(%)-6.394.8812.78--
性尚待观察；债务规模快速增长等因素给公司
资产负债率(%)60.2353.7259.8362.91
信用水平可能带来的不利影响。
全部债务资本化比率(%)54.1744.4054.2958.42
流动比率(%)80.98156.50179.44147.66未来，公司将继续推广3.0轻资产模式，发
经营现金流动负债比展屠宰板块、拓宽销售渠道，并大力发展互联
-4.93-7.2126.03--
(倍)
网板块，实现互联网与公司传统业务的良性互
全部债务/EBITDA(倍)14.555.204.91--
EBITDA利息倍数(倍)1.153.713.99--动，并且加快布局互联网及金融领域业务，保
注：公司2017年1~9月财务数据未经审计；其他应付款及其他
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