生物医药行业中外医药创新产业链对照系列报告（六）：海外创新产业链2024Q1总结，投融资数据向好，降息预期升温坚定复苏信心.pdf

证券研究报告|行业深度报告

2024年07月22日

中外医药创新产业链对照系列报告（六）推荐（维持）

海外创新产业链2024Q1总结：投融资数据向好，降

消费品/生物医药

息预期升温坚定复苏信心

随着医药创新及相关产业链益发国际化，招商医药展开中外创新产业链的映射行业规模

对照研究。本篇延续系列报告分析框架，对海外24Q1情况进行跟踪总结。占比%

股票家数（只）4478.8

❑在投融资触底预期及后端业务复苏等因素催化下，海外创新产业链整体市场表总市值（十亿元）5185.27.1

现自2023年底以来触底回弹，同时近日在美联储降息预期升温下表现强劲。其流通市值（十亿4562.36.9

中CharlesRiver近10日涨幅+9.31%，IQVIA近10日涨幅+7.91%，Biotechne元）

近10日涨幅+5.63%，，Medpace近10日涨幅+4.70%（2024年以来行业指数

+37.44%）Repligen近10日涨幅+3.11%等。%1m6m12m

❑基本面数据梳理：绝对表现-5.4-12.0-19.6

◼单季度业绩：单季度业绩表现仍有压力，但2024Q1行业整体降幅收窄，利润相对表现-5.7-20.2-11.5

压力仍明显高于收入端，涨价、控费等措施预计将持续。分地区看，欧洲地区(%)生物医药沪深300

自2023Q2起整体恢复正增长、2024Q1略有波动但相对稳定；美洲地区低基10

数下已呈现恢复趋势、整体趋稳。0

◼业绩指引变化：受益于此前管线的积累铺垫及FDA审批加速，海外CRO企-10

业2023年年初起普遍逐季度上调全年业绩预期、2024年预计稳定增长，海-20

外生命科学上游企业预计同比企稳、呈现前低后高特点。-30

◼订单趋势：Backlog稳中有升，IQVIA、ICON等企业24Q1backlog创新高，Jul/23Nov/23Mar/24Jun/24

但部分企业反馈在手订单取消率仍偏高。B2B（Book-to-Bill）ratio基本维持资料来源：公司数据、招商证券

在1以上的健康值，反映新签订单状况整体良好。相关报告

❑关注焦点梳理：

◼投融资：上半年数据回暖（2024H1全球投融资金额同比增长97%、环比增长1、《全基医药重仓占比环比下降，

关注强内需+创新持续催化+估值低

160%以上，其中2024Q2全球投融资数据环比增长70%），且从交流口径看位资金低配优势—2024Q2医药基金

恢复信心更为坚定。持仓》2024-07-22

◼下游需求：考虑到投融资改善到需求有一定传导时间，且目前各家企业对需求2、《2024H2美股