可编辑文档：光弘科技-市场前景及投资研究报告：大客户，公司业绩拐点.pptx

个股评级：增持大客户回归，公司业绩迎来重要拐点——光弘科技深度报告

公司发展轨迹及战略

p光弘科技全称为惠州光弘科技股份有限公司，成立于1995年，于2017年成功在深交所上市。公司目前在国内拥有2个生产基地，分别位于广东惠州和浙江嘉兴。此外，公司于2019年成功收购位于哈里亚纳邦的印度工厂，并于2020年和2021年分别投资新设了越南公司和孟加拉公司；p公司的业务经营模式为EMS（ElectronicManufacturingServices）。在EMS模式下，公司以客户需求为导向，为其提供定制化的电子产品制造服务，服务内容涵盖原材料采购、新产品导入（NPI）、半成品及成品组装、仓储物流等完整的电子产品制造环节；p公司连续多年位列全球EMS50强之列，2022年排名第18位。公司凭借质量高、交期准的优势，获得了国内外知名企业的认可。在智能手机、平板电脑和网络终端产品上，公司成功进入小米、荣耀、、三星、Oppo等全球知名品牌商和闻泰通讯、华勤技术、龙旗科技等领先ODM企业的供应链。在汽车电子领域，公司成功进入知名汽车零部件供应商法雷奥、大陆、电装的供应链，为包含宝马、奥迪、大众、日产等知名汽车品牌提供汽车电子部件制造服务。2022年，公司亦步入新能源领域，开始为客户提供新能源电子产品的制造服务。惠州光弘（二期）投入使用，新增光弘嘉兴生产基地厂房面积10万平米；收购印度哈里亚纳邦工厂；惠州光弘（三期）破土动工，新增厂房面积15万平米公司成立：主营SMT业务成立手机组装厂，切入供应链投资新设孟加拉生产基地破土动工，预计建成4万平方米厂房199520032007200920162017201920202021手机产品出货量突破100万台通讯成为公司客户深圳证券交易所上市投资新设越南生产基地数据：公司公告、公司官网、南京证券研究所

p从收入结构看，2018-2023年公司消费电子业务一直是最为重要的组成部分，期间经历了公司重要客户智能手机业务受限的危机，公司在危机中积极拓展新客户，导入小米、荣耀等重点客户，始终保持消费电子业务的平稳增长；p随着新能源汽车渗透率的快速提升，公司抓住时代机遇，迅速响应，顺利进入法雷奥、大陆、电装等全球知名汽车零部件供应商的供应链中。汽车电子业务迎来快速放量期，2022年全年汽车电子业务营收仅1.7亿，至2023年年报披露，公司汽车电子类业务年度营收已大幅提升至7.0亿，同比大幅增长312.1%；p考虑到公司与紧密的合作关系，公司还为提供车载通讯模块等制造服务，公司有望伴随汽车业务的快速增长而继续保持高增长。光弘科技2023年度主营业务构成光弘科技主营业务收入增长情况（单位：万元）数据：公司2023年年报、同花顺、南京证券研究所数据来源：公司各年年报、同花顺、南京证券研究所

p公司控股股东为光弘投资，截至2023年12月31日，光弘投资持有公司51.56%的股权。实控人为唐建兴先生，唐先生曾就职于香港三洋电机有限公司，并担任过IPC中国EMS理事会创会主席，现兼任广东省侨商投资企业协会副会长、香港九龙城工商业联会副会长、中国侨商投资企业协会理事、广东省慈善总会荣誉会长、惠州市外商投资企业协会副会长、惠州市海外交流协会副会长；p截至2023年12月31日，公司拥有19家子公司，其中包括6家一级子公司，分别为光弘（香港）、深圳光弘通讯、深圳光弘通信、惠州光弘通讯、嘉兴光弘实业以及惠州光弘电子。公司主要通过光弘（香港）进行海外布局。公司拥有3家海外子公司，分别位于印度、越南和孟加拉。光弘投资方德基苏志彪朱建军郑全忠中国国际金融华量夏成创长业基板金动谭澍坚庄民香港中央结算51.56%2.60%0.91%0.80%0.59%0.43%0.37%0.24%0.21%0.20%光弘科技100%100%100%100%70%100%嘉兴光弘实业有限公司光弘电子（惠州）有限公司深圳光弘通讯电子有限公司惠州光弘通讯技术有限公司深圳光弘通信科技有限公司光弘科技电子（香港）有限公司数据：同花顺、公司2023年年报、南京证券研究所

公司业务板块概述

p根据Counterpoint数据，2023年全球智能手机出货量为1,171百万台，同比下滑4.4%。此外，全球智能手机ODM/IDH模式出货量预计为456百万台，小幅下滑约6%，该模式渗透率约为39.0%；p根据公司招股说明书披露，公司于2007年开始与合作，2017年上半年是光弘科技第一大客户，销售金额占总营收的27.9%。受智能手机业务受限影响，营收出现一定程度下滑，但随着智能手机业务的回归，公司预计将深度受益；p根据公司公告信息，2020-2023年公司