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证券研究报告
（优于大市，维持）
服务器下ARM芯片的机遇
张晓飞（SAC号码：S0850523030002）
华晋书（SAC号码：S0850521090001）
2024年7月24日
投资要点
1、众多企业入局Arm服务器市场，市场渗透率有望高增速。亚马逊云、甲骨
文云、Azure和阿里云等巨头纷纷入局Arm服务器市场。IDC报告显示，2022
年上半年全球服务器市场规模达到575.9亿美元，同比增长18.3%，中国服务
器市场规模将达到134.8亿美元，同比增长18.4%。根据TrendForce数据预测
，随着云数据中心的采用逐渐增长，预计到2025年，ARM架构在数据中心服
务器市场渗透率将达到22％。
2、Arm相较X86具有独特优势。通过“堆核”的方式，使得Arm架构处理器
在性能快速提升下，也能保持较低的功耗。据半导体产业纵横援引Ampere数
据，其CPU的性能超越传统x86处理器3倍，性能功耗比领先近4倍。与x86服
务器CPU相比AmpereAltra系列可用50%的能耗，提供200%的性能。
投资建议：我们认为在服务器侧ARM芯片有望快速提高其渗透率，关注国内
厂商进展。
风险提示：行业竞争加剧；渗透率不及预期；研发进度不及预期。
2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
概要
1.服务器CPU架构简介2.Arm在服务器行业大有可为
1.1服务器CPU和民用CPU区别2.1Arm架构在服务器行业来势凶猛
1.2CISC和RISC的区别2.2Arm服务器端生态伙伴数量增多
1.3基于CISC的X86架构2.3Arm架构服务器相比X86能耗比有所提升
1.4基于RISC的Arm架构2.4Arm架构从V8走向V9
1.5基于RISC的PowerPC架构2.5NVIDIA入局Arm服务器芯片
1.6基于RISC的RISC-V架构26AWS采用Arm架构性能有所提升
1.7基于RISC的mips架构2.7Arm架构下的Graviton提升明显
1.8CPU各个架构具体区别
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