保险资金参与国债期货交易规定.pdfVIP

为规范保险资金参与国债期货交易，有效防范风险，依据《保险

资金运用管理办法》《保险资金参与金融衍生产品交易办法》（以下简

称衍生品办法）等规章办法，制定以下规定：

一、本规定所称国债期货，是指经中国证券监督管理机构批

准，在中国金融期货交易所上市交易的以国债为标的的金融期货合约。

二、在中国境内依法设立的保险集团（控股）公司、保险公

司、保险资产管理机构（以下统称保险机构）参与国债期货交易，应当

根据衍生品办法的规定，做好制度、岗位、人员及信息系统安排，遵守

管理规范，强化风险管理。

三、保险资金参与国债期货交易，不得用于投机目的，应当以对

冲或规避风险为目的，包括：

（一）对冲或规避现有资产风险；

（二）对冲未来半年内拟买入资产风险，或锁定其未来交易价

格；

（三）对冲或规避资产负债错配导致的利率风险。本条第

（二）项所称拟买入资产,应当是机构按其投资决策程序，已经决定将

要买入的资产。未在决定之日起的半年内买入该资产，或在规定期限

内放弃买入该资产，应当在

规定期限结束后或做出放弃买入该资产决定之日起的15个

交易日内，终止、清算或平仓相尖衍生品。

本条第（三）项是指人身保险公司按其资产负债管理委员会或资

产负债管理执行委员会决策程序，决定缩短资产负债久期缺口，从而对

，

冲由此带来的利率风险。风险对冲方案一经确定须严格执行未经资产

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负债管理委员会或资产负债管理执行委员会决策不得更改°

四、保险资金参与国债期货交易，应当以确定的资产组合（以下

简称资产组合）为基础，分别开立期货交易账户，实行账户、资产、交

易、核算等的独立管理。

五、保险机构参与国债期货交易，应当根据资产配置和风险管理

要求，制定合理的交易策略，并履行内部决策程序。

六、保险机构自行或受托参与国债期货交易，应当根据衍生品办

法规定，制定风险对冲方案，明确对冲目标、工具、对象、规模、期

限、风险对冲比例、保证金管理、风险敞口限额，对冲有效性的相尖指

标、标准和评估频度，相尖部门权限和责任分工，以及可能导致无法对

冲的情景等内容，并履行内部审批程序，包括征求风险管理部门的意

见。对于对冲资产负债错配导致的利率风险的策略，保险公司还应当进

行风险对冲策略对公司偿付能力和资产负债匹配状况可能产生不利影响

的情景测试，并与风险对冲方案一并提交公司资产负债管理委员会或资

产负债管理执行委员会审批。

七、保险资金参与国债期货交易，任一资产组合在任何交易日日

终，所持有的卖出国债期货合约价值，不得超过其对冲标的债券、债券

型基金及其他净值型固定收益类资产管理产品资产的账面价值，所持有

的买入国债期货合约价值不得超过该资产组合净值的50%。其中，卖出

国债期货合约价值与买入国债期货合约价值，不得合并轧差计算。

保险集团（控股）公司、保险公司在任何交易日日终，持有的合

并轧差计算后的国债期货合约价值不得超过本公司上季末总资产的

20%。

八、保险资金参与国债期货交易，任一资产组合在任何交易日结

算后，扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金，应当保持不低于交易保

证金一倍的符合银保监会规定的流动性资产，有效防范强制平仓风险。

九、保险机构参与国债期货交易，应当根据公司及资产组合实际

情况，动态监测相尖风险控制指标，制定风险对冲有效性预警机制，及

时根据市场变化对交易作出风险预警。

十、保险机构参与国债期货交易，应当建立国债期货有矢交割规

，

则；对实物交割的品种应当充分评估交割风险，做好应急预案。

十一、保险集团（控股）公司、保险公司委托保险资产管理机构

及其他专业管理机构参与国债期货交易的，应在保险资金委托合同或投

资指引中明确约定参与国债期货交易的目的、比例限制、估值方法、信

息披露、风险控制、责任承担等事项。

十二、保险机构自行或受托参与国债期货