房地产行业市场前景及投资研究报告：新加坡住房制度，组屋主导，“居者有其屋”.pdf

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房地产发布时间：2024-07-31

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证券研究报告/行业深度报告同步大势

住房制度国际比较之新加坡篇

上次评级:同步大势

组屋主导，实现“居者有其屋”

报告摘要：

[Table_Summary]

新加坡住房市场特点：组屋主导，层次化供给，落实“居者有其屋”。组[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

屋制度始于1960年，截止2023年，居民房屋自有率达90%，组屋居

住率为72%，反映其在住房市场中的主导地位。除了公共组屋外，新加房地产沪深300

坡的住宅市场还包括私人住宅和执行公寓等多种类型的房屋，呈现出住10%

宅类型多样，层次化供给特点。0%

-10%

组屋制度演变历程：政府深度干预，分层次多主体供给。1960-1964年-20%

为解决房荒阶段，1960年建屋发展局（HDB）成立，1964年底完成第-30%

一个五年建屋计划，组屋只租不售。1964-1979年为保障供给阶段，1964-40%

年实施“居者有其屋”计划，鼓励居民买房。1979-1995年为扩大建设阶

-50%

段，政府增加大户型建设，基本解决住房问题。1995年至今为提升质量2023/72023/102024/12024/4

阶段，政府不断改善组屋户型，对老旧组屋升级改造。

涨跌幅（%）1M3M12M

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组屋资金保障体系：全方位提供资金支持，满足供需端资金需求。组屋绝对收益-3%-12%-41%

建设和购买的资金主要依赖于中央公积金制度、贷款支持和资金补相对收益0%-5%-25%

贴。首先，按比例强制缴纳的中央公积金制度为HDB组屋建设提供资

金支持，也为购房人提供资金支持。其次，为供需两侧提供贷款支持，[Table_Market]

行业数据

利息低且贷款种类多。最后，政府提供HDB赤字补贴和住房补贴，补成分股数量（只）104

贴覆盖范围广，有效缓解住房建设和购买压力。总市值（亿）9223.20

流通市值（亿）4206.55

组屋土地保障体系：强制征收，政府管理。土地制度是新加坡组屋发展市盈率（倍）15.71

的重要因素。首先，政府低价强制征收土地，降低组屋建设成