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《所有权与控制-面向21世纪的公司治理探索》解读

曹治2015级国民经济学1502020003

一、作者简介

玛格丽特.M.布莱尔，书籍《所有权与控制-面向21世纪的公司治理探索》

的作者。其著作还有《雇员与公司治理》。

作者在本书的开始对一些关键性的概念进行了定义。

公司治理：决定谁拥有大型公司、怎样控制这些公司以及公司是如何与它们

的一系列组成人员，包括股东、债权人、职工、用户、供应商以及公司所在的社

区发生关系的等等一系列问题的若干法律的、文化的和制度性的安排。1

所有权:这一概念通常具有资产的占有权和处置权的涵义，意味着有权任意

使用资产而不被法律所特别限定或被以往的合同所禁止，意味着有权从资产的销

售中索取收益和资产所带来的回报，以及意味着有责任承担控制和处置资产所带

来的一定风险。3

我通常反对在一个大型公司里“股东就是所有者”的观点。本书讨论的是在

更一般的意义上讨论公司运作中的所有不同的权利、索取权和责任。

公司治理问题的三种观点：1.金融模式。认为公司由股东所有并进而按照股

东的利益来管理。2.经理人员过于关注股东的利益。股东更愿意短期的收益而放

弃一些长期的收益。当公司进行代价高昂的扩张而延期向股东支付时，股东倾向

于卖出股票。他们主张的改革方式集中在将经理人员从短期的压力中分离出来，

或替代性地通过阻止交易和鼓励长期持有股票来试图实现股东的利益。3.公司的

政策可以为股东创造更多的财富，但未必会形成最佳的社会总财富。9

二、公司治理导论

以私有财产为基础的自由市场经济的运行可以避免商业组织以及控制这种组

织的个人滥用他们的权利，并将大大提高他们所控制的生产线资源的使用效率。

但前提是需要两个基本假设。1.市场的失灵问题（包括“垄断力”“外部性”“信

息不对称”“交易成本”等）问题得到解决。2.公司治理问题。在股份制企业的

不同参与者中，谁控制哪些权利，进行哪些决策，谁对公司负有哪些责任以及谁

对公司的资产和收入拥有索取权等。

（一）所有权的结构

1.所有权结构的演变

股东

投票权利

股权资本

董事会

红利

工资监督权力债权资本

职工股份公司（经营管理与实物资本）债权人

劳动支付利息（市场利率）

投入品市场价格产品服务市场价格

供应商消费者

证券市场

季度报告股票价格信息

投票权利

红利

董事会

监督权力

股份公司（经营管理与实物资本）

证券市场

机构投资者

投票权利，直接协商

董事会

2.债务和股票的作用35

差别分析：（1）债务的索取权给债权人提供一个固定的债务偿还日程表。在

该期限内，债务人对公司的控制权是十分有限的。但如果超出界限，债权人可对

公司发生影响。股