博彩及奢侈品：疫后复苏节奏放缓 20240718 -中金.docx

证券研究报告2024.07.17

全球研究

疫后复苏节奏放缓

王嘉钰分析员

SAC执证编号：S0080522110006

SFCCERef：BTW740

amanda.wang@

侯利维，CFA分析员

SAC执证编号：S0080521090008

SFCCERef：BLP081liwei.hou@

纵轴：相对股价（%）

纵轴：相对股价（%）

我们预计2Q24

我们预计2Q24EBITDA有望恢复至2Q19水平的84%

我们预计中国澳门2Q24总博彩收入同比增长24.0%，环比下降1.6%，恢复至2Q19总博收的77%。其中，我们预计中场板块有望率先恢复，同比增长29%，环比持平，相当于2Q19水平的112%；贵宾板块同比下降

4%，环比下降6%，达到2Q19水平的23%。

我们预测2Q24行业EBITDA同比增长23%，但环比下降1%至20.2亿美元，恢复至2Q19的84%，考虑到总博收表现持续强劲，叠加再投资比率环境较为稳定。

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HSI中金博彩

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