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证券市场存在的意义

有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人或证券指定的特

定主体拥有所有权或债权的法律凭证。钞票、邮票、印花税票、股票、

债券、国库券、商业本票、承兑汇票、银行定期存单等等，都是有价

证券。但一般市场上说的证券交易，应该特指证券法所规范的有价证

券，钞票、邮票、印花税票等，就不在这个范围了。

证券交易被限缩在证券法所说的有价证券范围之内。证券市场价

格判断和预测的方法主要有两种：基础分析和技术分析。因两种方法

的使用者在理论上和操作上完全不同，因此又把他们称为两大学派。

证券的产生已有很久的历史，但证券的出现并不标志着证券市场

同时产生，只有当证券的发行与转让公开通过市场的时候，证券市场

才随之出现。因此，证券市场的形成必须具备一定的社会条件和经济

基础。证券市场形成于自由资本主义时期，股份公司的产生和信用制

度的深化，是证券市场形成的基础。

首先，证券市场是商品经济和社会化大生产发展的必然产物。随

着生产力的进一步发展和商品经济的日益社会化，资本主义从自由竞

争阶段过渡到垄断阶段，资本家依靠原有的银行借贷资本已不能满足

巨额资金增长的需要。为满足社会化大生产对资本扩张的需求，客观

上需要有一种新的筹集资金的手段，以适应经济进一步发展的需要。

在这种情况下，证券与证券市场就应运而生了。

其次，股份公司的建立为证券市场形成提供了必要的条件。随着

生产力的进一步发展，生产规模的日益扩大，传统的独资经营方式和

封建家族企业已经不能满足资本扩张的需要。于是产生了合伙经营的

组织，随后又有单纯的合伙经营组织演变成股份制企业——股份公司。

股份公司通过发行股票、债券向社会公众募集资金，实现资本的集中，

满足扩大再生产对资金急剧增长的需要。因此，股份公司的建立和公

司股票、债券的发行，为证券市场的产生和发展提供了坚实的基础。

再次，信用制度的发展促进了证券市场的形成和发展。由于近代

信用制度的发展，使得信用机构由单一的中介信用发展为直接信用，

即直接对企业进行投资。于是，金融资本逐步渗透到证券市场，成为

证券市场的重要支柱。信用工具一般都具有流通变现的要求，股票、

债券等有价证券具有较强的变现性，证券市场恰好为有价证券的流通

和转让创造了条件。由此可见，信用制度越发展，就越有可能动员更

多的社会公众的货币收入转化为货币资本，投入到证券市场中去。证

券业的崛起也为近代信用制度的发展开辟了广阔的前景。

证券市场的建立和发展是我国社会主义市场经济体制改革的重

要成果之一,证券市场已经成为我国社会主义市场经济体系的一个重

要的有机组成部分,为我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济

发展发挥了重要作用。

首先,在过去十多年里,证券市场的建立和发展对我国国企改革

和国民经济的发展起到了重要的支撑作用。它为企业特别是国有企业

的发展筹集了大量宝贵的资金,解决了企业生产经营所需要的资金。

它促进和初步实现了企业法人治理结构的建立和企业经营机制的转

变。原有的国有企业、民营企业通过上市的改制过程,转变为公司治

理结构健全、运营高效的上市公司。同时,一大批大中型企业通过改

制上市,在建立现代企业制度的改革实践中起到了先导和示范作用,

积累了大量宝贵的经验,为我国国有企业的下一步深化改革打下了良

好的基础。

其次,证券市场的建立和发展壮大已经成为资源配置的重要桥梁。

一方面,企业上市的过程就是资源配置的过程。十多年来,一大批国家

重点和鼓励发展的、对产业升级换代有重要作用的国有企业成为优先

扶持上市的对象,并成功地发行上市,充分发挥了证券市场在资源配

置中的作用。另一方面,在证券交易市场上,大量资金流向收益率高的

行业和上市公司,企业价值得到了充分的体现。与此同时,证券市场上

的兼并重组活动也日趋活跃和规范,使社会资源进一步向优势领域和

优势企业集中。

在十多年的发展历程中,一批优秀企业和优秀企业家通过证券市

场获得更为广阔的发展空间,1000多家上市公司不仅已经成为中国国

民经济的中坚力量,更在向世界一流企业的目标不断加速前进。同时,

在中国这一高储蓄的国家,证券市场在引导资金从消费成为企业的投

资方面发挥了积极的作用,进一步加快了我国的资本积累速度。

第三,证券市场的建立和发展有效地减轻了我国国有银行的借贷

压力和经营风险。国有企业在拨改贷改革过程中,不少呆帐坏帐沉

淀在国有银行,加剧了银行的经营风险。发展证券市场,扩大直接融资

比例,化解了银行系统的风险。据统计,境内股票