银行业理财月度观察(2024年7月)：重返30万亿.pdf

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图4：非持牌机构产品期限分布与理财公司呈现差异化图5：非持牌机构持有1Y以上债券规模占比显著高于理财公司

资料来源：普益标准，光大证券研究所；数据截至7月21日资料来源：普益标准，光大证券研究所；注：24Q1十大重仓为不完全样本，可能与实际

持仓情况有偏差

1、理财产品收益率追踪

1.1、6月以来，固定收益类理财收益率持续承压

2024年6月，固定收益类理财近1个月年化收益率震荡于2.9%中枢，较上月

回落0.2pct。进入7月，收益率承压下行后小幅回升，截至7月19日，固定收

益类产品近1个月年化收益率降至2.4%。分产品类型看：

6月，纯固收产品近1个月年化收益率呈现更强韧性。6月，纯固收、“固收

+”产品近1个月年化收益率中枢分别为2.7%、3.0%，分别较上月变动

+0.1pct、-0.8pct，月内整体均呈现震荡下行趋势。截至7月19日，纯固收、

“固收+”产品近1个月年化收益率分别较6月末下降0.2pct、0.4pct。

6月以来，现金管理类理财与货基利差呈现“先窄后阔”。6月现金管理类理

财7日年化收益率中枢为1.84%，环比上月下滑4bp，高于同期货币市场基

金12bp，月内与货基利差震荡收窄。截至7月19日，现金管理类理财7日

年化收益率为1.79%，与货基利差23bp，利差较上月走阔。

图6：固定收益类理财近1个月年化收益率整体承压下行至3%以下，但并未因为“手工补息”导致净值阶跃式变化

资料来源：普益标准，光大证券研究所，注：样本共1405只，数据截至7月19日

敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告

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图7：6月，纯固收产品近1个月年化收益呈现更强韧性图8：6月以来，现金管理类理财与货基利差呈现“先窄后阔”

资料来源：Wind，光大证券研究所，注：纯固收理财样本共400只，“固收+”理财样资料来源：普益标准，光大证券研究所，注：现金管理类理财样本共103只，货币市

本共574只，数据截至7月19日场基金样本共687只；数据截至7月19日

1.2、最短持有期及定开产品收益率中枢整体下行

短期限最小持有期收益率呈现更强韧性。6月，最小持有期1年（含）以内产品

近1个月年化收益率中枢为2.0%，较上月走低2.1pct；其中，最小持有期1个

月（含）以内产品近1个月年化收益率中枢为2.7%，较上月下滑0.1pct。

3-6个月（含）定开产品线收益率表现相对更优。6月，期限为1-3个月（含）、

3-6个月（含）、6个月-1年（含）、1-3年（含）的定开产品近1个月年化收

益率中枢分别为1.8%、2.8%、2.5%、2.7%，分别较上月变动-2.2pct、-0.5pct、