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第5讲风险投资与退出机制

一、风险资本：特点、运作过程及发展机制

所谓风险资本是指投资者为了获取高额回报，而在高风险领域投入的资本。它主要是指

投资于未上市的具有高成长性的新生中小企业的资本，这种资本的投入通常是与管理的投入

同时进行，其目标是从投资中获得高额回报。高额回报是风险资本家投入的风险资本和专业

技能与新生企业相结合产生的。同时由于这些中小企业多属于高新技术产业，因此具有很高

的风险性。

(一)与一般资本相比风险资本具有特点

风险资本在英文中叫做VentureCapital，而venture与一般意义上的风险risk不同。

venture原意上有冒险创新的意思。而venturecapital则是指人们对较有意义的冒险创新

事业予以资本支持。Venture是一种主动地去冒险、去创新，与其不同的，risk则是指人

们在从事各项活动中所遇到的不可避免又不可预测的不确定性。一般资本在被投资时总是尽

量回避风险，减少风险，而风险资本的投资则是在明知道所从事的投资具有高风险，仍为了

获取高额的回报，去主动地承担风险的行为。

风险资本所具有的这一高风险特点，是因为其投资的一般是刚刚起步的高新技术产业中

的中小企业。这些企业根本没有