可转债专题-PPT完整版.pptx

可转债专题资料1

主要内容：一、可转债的基本概况二、上市公司发行可转债的目的及适用对象三、可转债的发行条件、价格及风险四、可转债的投资策略2

一、可转债的基本概况1.定义2.特点3.品种3

可转债的定义可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。4

可转债的特点从可转换公司债券的概念可以看出，普通可转换公司债券具有债权和期权双重属性。1.债权性质。可转换公司债券首先是一种公司债券，是固定收益证券，具有确定的债券期限和定期息率，并为可转换公司债券投资者提供了稳定利息收入和还本保证，因此可转换公司债券具有较充分的债权性质。5

可转债特点这意味着可转换公司债券持有人虽可以享有还本付息的保障，但与股票投资者不同，他不是企业的拥有者，不能获取股票红利，不能参与企业决策。在企业资产负债表上，可转换公司债券属于企业“或有负债”，在转换成股票之前，可转换公司债券仍然属于企业的负债资产，只有在可转换公司债券转换成股票以后，投资可转换公司债券才等同于投资股票。一般而言，可转换公司债券的票面利率总是低于同等条件和同等资信的公司债券，这是因为可转换公司债券赋予投资人转换股票的权利，作为补偿，投资人所得利息就低。6

可转债的特点2.股票期权性质。可转换公司债券为投资者提供了转换成股票的权利，这种权利具有选择权的含义，也就是投资者既可以行使转换权，将可转换公司债券转换成股票，也可以放弃这种转换权，持有债券到期。也就是说，可转换公司债券包含了股票买入期权的特征，投资者通过持有可转换公司债券可以获得股票上涨的收益。因此，可转换公司债券是股票期权的衍生，往往将其看作为期权类的二级金融衍生产品。7

最大的优点从可转债的特点中我们可以看到，可转债的一个最大的优点：可转债具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。当可转债失去转换意义，就作为一种低息债券，它依然有固定的利息收入。如果实现转换，投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。8

大家有疑问的，可以询问和交流可以互相讨论下，但要小声点9

可转债的品种年201620152014201320122011201020092008数量1129151049865融资额（亿）212357366553157413717467710

主要内容：一、可转债的基本概况二、上市公司发行可转债的目的及适用对象三、可转债的发行条件、价格及风险四、可转债的投资策略11

二、发行可转债的目的和适用对象1.目的一是取得较低的票面利率，减少利息支出；二是实现推迟的股权融资。12

发行可转债的目的因此，它适合那些处于成长阶段，或处于暂时的财务困境期的企业。虽然发展中企业与财务困境企业的本质不同，但从财务风险和财务状况看却很相似：一方面，两类企业都需要资金，但公司自身创造现金的能力不足，收益不稳定，因此采用普通的权益或债务融资方式成本较高；另一方面，两类企业又都确实有可能在未来出现较好的发展局面，并因此带来股价的上升。故选择可转换债券融资对它们而言是适当的。13

可转债的适用对象1.不愿承担过高的投资风险，又不愿错过股市上涨的投资者。2.希望通过均衡资产配置实现稳健收益的投资者。14

主要内容：一、可转债的基本概况二、上市公司发行可转债的目的及适用对象三、可转债的发行条件、价格及风险四、可转债的投资策略15

三、可转债的发行条件、价格、风险1.可转债的发行条件：（1）最近三年连续盈利，且最近三年净资产利润率平均在6%以上；（2）最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；（3）累计债券余额不超过公司净资产额的40%；16

三、可转债的发行条件、价格、风险上市公司的盈利能力具有可持续性，符合下列规定：（一）最近三个会计年度连续盈利。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据；（二）业务和盈利来源相对稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形；?（三）现有主营业务或投资方向能够可持续发展，经营模式和投资计划稳健，主要产品或服务的市场前景良好，行业经营环境和市场需求不存在现实或可预见的重大不利变化；（四）高级管理人员和核心技术人员稳定，最近十二个月内未发生重大不利变化；（五）公司重要资产、核心技术或其他重大权益的取得合法，能够持续使用，不存在现实或可预见的重大不利