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试论风险投资的阶段性特征及风险管理策略

摘要:风险投资在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念。

根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到

新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。风

险投资在我国虽然还不是发展得很成熟,但是近年来已经有越来越多

的创业投资家表示对风险投资有一定的兴趣。风险投资在我国呈现良

好的发展趋势,各地的风险投资人员累积了一定的经验,在实践中技术

得到很大的提高。一般风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出

四个阶段。例如融资是一个风险企业筹集资金的开始,风险家选择合

适的企业进行投资。当风险企业进入稳定的发展阶段,风险投资家可

以参与相关的管理,在时机成熟时及时上市。然而,风险投资家在各个

阶段均面临着技术风险,市场风险,操作风险等等,如果不能及时识别

与防范,风险投资家可能会“血本无归”。本文对近几年来的风险投资行

业进行了相关的研究分析,综合了各方面的数据,结合相关的案例,运

用实证研究和案例分析的方法,试论风险投资家在进行风险投资时可

能面临的各种风险,以及相关的防御方法。

关键词:风险投资资本进入风险管理

Abstract:Riskinvestmentisaspecialconcept,whichcontainsa

specificconnotationinChina.AccordingtothedefinitionofVenture

financiersputtheirfundsintosomeenterpriseswhichisdeveloping

rapidlyandwithgreatcompetence.Althoughventureinvestmentisnot

fullydevelopedinChina,manyscholarshavepredicteditwillhavea

brightfutureinourcountry.Aoperationprocessofventureinvestment

chooseonecompanytocorporate.Whenthecompanyentersthestable

developmentstage,ventureinvestorscangetinvolvedintomanaging,

waitingforthebesttimetoexit.However,riskiseverywhere.Venture

investorsfacevariousofriskindifferentstepsofinvestment,suchas

stopit,theymightloseallmoneyeventually.Thisarticleinvestigatethe

relevantinformationonriskmanagementinventureinvestmentinvolving

relativecasestodiscusstheriskthatmaythreatinvestorsandprovide

somedefencemethostoinvestors.

Keywords:venturecapital;invest;riskmanagement

1绪论

1.1选题背景

风险投资的发端最早可追溯到20世纪40年代的美国。在近20

年的迅速发展中,风险投资已被公认为创新企业增长的“引擎”。风险投

资的资本来源于私人资本、公共养老金、保险公司、捐赠基金、公司

及个人天使投资等。由于其回报极为丰厚,使得近几年来风险投资基

金规模急剧增长,从而极大地补充了创新企业的资金。微软、英特尔、

康柏、戴尔、思科、太阳系统、联邦速递等公司都因风险投资者提供

了最初启动资本,已在各自的行业中成为领先者。风险投资基金规模

也已因为在这些公司的投资及回报,从1970年的1亿美元发展到今天

的超过1千亿美元。

国内创业投资界有这样的一个说法“20世界80年代看银行,90年

代看证券,21世纪看风险投资。最近一两年来,创业投资的高风险、高

收益、高增长潜力的特性,已经逐渐为国人所认识,国内风险投资行业

迅速崛起,并带动了相关行业的发展,例如投资顾问公司、中介公司等

等。不仅如此,政府、券商、上市公司、外资金融机构等纷纷介入风

险投资,如四通、联想,