财务管理学人大第五版.pdfVIP

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第一章总论

1.1财务管理的概念

〔1〕企业财务活动：

筹资、投资、经营、分配.

〔2〕企业财务关系：

同所有者〔国家、法人单位、个人、外商〕；

债权人债券持有人、贷款机构商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和

个人；

被投资单位；

债务人；内部各单位；职工之间；税务机关.

〔3〕企业财务管理的特点：

财务管理是一项综合性,与企业各方面具有广泛联系的,能迅速反映企业生产经

营状况的管理工作

1.2财务管理的目标

〔2〕以利润最大化为目标

1.以利润最大化为目标

优点：讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低成本.

缺点：没有考虑资金时间的价值,没能有效地考虑风险问题,没有考虑所获利润和投入资本额的

关系,往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向.

2.以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标

优点：可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较.

缺点：未考虑资金时间价值；未能有效地考虑风险问题；易带有短期行为倾向.

3.以企业价值最大化〔或股东财富最大化〕为目标

优点：考虑了取得报酬的时间因素,并用资金时间价值的原理进行计量；考虑了风险与报酬之

间的联系；克服了短期行为.

缺点：股价受各种因素影响比较复杂,易造成利益冲突；企业价值〔未来收益的折现值〕计量

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较困难〔一般企业〕.

企业价值＝债券市场价值+股票市场价值〔股份公司〕或＝未来每年收益折现值之和〔一般

企业〕

1.4财务管理的环境

一、经济环境

1.经济周期〔复苏、繁荣、衰退和萧条〕；2.经济发展水平；3.经济政策

二、法律环境

1.企业组织法规；2.税务法规〔企业所得税：税率、费用扣除、利息费用与股

利支付折旧；个人所得税：利息、股利和资本理得股利支付.〕；3.财务法规.

三、金融环境

1.金融机构：银行〔中国人民银行、政策性银行、商业银行〕；非银行金融机

构〔信托投资公司,租赁公司,保险公司,证券公司〕

3.利息率〔利率=基础利率+风险溢酬利率=〔纯利率+通货膨胀溢酬〕+违

约风险溢酬+变现力溢酬+到期风溢酬〕〕

利息率：简称利率,是资金的增值额同投入资金价值的比率,是衡量资金增值程

度的数量指标.〕

对财务管理的影响：影响筹资成本；影响企业收益；影响股票价格与债券价格.

利率的种类：

基准利率〔多种利率并存的条件下起决定作用的利率〕和套现利率〔在基准利

率确定后,各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率〕；

固定利率与浮动利率；市场利率与法定利率

金融市场上利率的构成：受经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、

国际经济政治关系、国家利率管制程度的影响.

四．社会文化环境

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第二章财务管理的价值观念

2.1货币时间价值

〔1〕货币时间价值的概念

〔2〕货币流量时间线

〔3〕复利终值和现值

a.复利终值

FVn=PV1+i^n=PVⅹFVIFi,n

b.复利现值

PV=FVnⅹPVIFi,n

〔4〕年金终值和现值

a.后付年金终值

FVAn=AⅹFVIFAi,n

b.后付年金现值

PVAn=AⅹPVIFAi,n

c.先付年金终值

XFVAn=AⅹFVIFAi,nⅹ〔1+i〕

d.先付年金现值

XPVAn=AⅹPVIFAi,nⅹ〔1+i〕

e.延期年金现值计算

V0=AⅹPVIFAi,nⅹPVIFAi,m

f.永续年金现值计算

〔5〕其他：

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不等额现金流量现值的计算；年金和不等额现金流量混合情况下的计算；贴现率

的计算.

2.2风险与收益

〔1〕三种决策类型

确定性决策,风险性决策,不确定性决策

〔2〕单项资产的