中国证券业协会融资类业务委员会创业板融资融券业务风险管理专题讨论会情况通报.pdf

中国证券业协会融资类业务委员会

创业板融资融券业务风险管理专题讨论会情况通报

为确保创业板改革平稳有序推进，有效防范创业板融资

融券相关业务风险，近期，中国证券业协会融资类业务委员

会召开专题讨论会，研究创业板融资融券的风险管理措施和

具体方案。会后，委员会汇总形成《创业板注册制融资融券

业务风控措施及建议》（见附件）。

会议认为，与科创板相比，创业板投资者数量较多且涉

及存量业务衔接，融资融券业务风险管控要求有所提高，各

证券公司要予以重视，充分发挥专业能力，根据自身风险管

理水平，研究制定切实可行的业务方案，并根据业务运行情

况不断优化完善。在展业过程中，各证券公司应当做好以下

工作：

一是切实履行投资者适当性管理义务，充分做好风险揭

示，对增量、存量客户分类施策，有针对性、有计划地做好

风险评估与揭示、合同签署与变更、投资者教育等工作，确

保客户知晓风险、明示参与。

二是全面评估自身风险管理能力，审慎开展相关业务，

完善事前、事中、事后风险管理，确保自身风险可承受；同

时综合考虑客户理解力和接受度，适度调整风控指标阈值和

风险控制措施。

三是充分预判改革初期可能的市场情形，及时研究制定

创业板融资融券业务管控方案，特别是明确风险指标设置、

违约处置机制等内容，做好制度修订、系统改造、人员安排

等相关准备工作。

附件

创业板注册制融资融券业务风控措施及建议

4月27日，创业板改革并试点注册制正式启动。与科创

板相比，创业板投资者数量较多且涉及存量业务衔接，融资

融券业务风险管控要求有所提高。为保障业务平稳运行，切

实保护投资者合法权益，证券公司有必要尽早行动、提前部

署，根据自身合规风控水平，研究制定创业板融资融券相关

业务方案，研究切实可行、有针对性的风险防控措施。我们

在充分听取行业意见建议的基础上，梳理了一些有益做法和

经验，供各公司学习借鉴，以有效推动行业提升融资融券业

务风险管理水平。

一、分类管理，因人施策，做好投资者适当性管理和风

险揭示工作

根据监管规定，投资者参与创业板融资融券交易前，证

券公司应当严格落实投资者适当性管理要求。创业板与科创

板在交易机制上整体类似，但改革涉众面广，存量和增量投

资者兼具，客户资质和交易经验差别较大，风险偏好和交易

需求也不尽相同，客观上给适当性管理和风险揭示工作提出

更高要求。行业在借鉴科创板经验的基础上，充分考虑流程

1

合规性与可操作性，细化分类，形成了覆盖各类投资者的准

入管理、风险揭示、投资者教育等操作流程。

（一）适当性管理

考虑到融资融券业务的杠杆交易属性，行业讨论认为，

申请信用账户开通创业板交易权限的，应当同时满足“账户

资质过关”和“明示参与”两项条件，前者是指客户资质、

交易经验和风险承受能力适配创业板风险等级，且已履行必

要的合规流程（例如补充签署创业板风险揭示书等）；后者

是指客户在已知创业板交易机制变化及融资融券业务相关

风险的前提下，依然选择继续参与交易。行业提出了基于对

增量、存量客户分类对待的适当性管理思路：

一是对“增量”客户严把准入关。对于申请新开通信用

账户创业板交易权限的投资者，有的证券公司在系统端设置

了自动校验功能，如验证已开通普通账户创业板权限，则须

进一步评估满足适当性管理要求、补充两融风险揭示后予以

办理；如尚未开通，则还应按照《创业板投资者适当性管理

实施办法》相关要求签署《创业板投资风险揭示书》。有的

证券公司认为，改革后的创业板两融风险等级没有高于融资

融券业务本身风险等级，无需重新履行全部适当性评估流程，

对信用账户的资产和交易经验准入校验、补充揭示风险后，

对完全满足适当性要求的投资者可开通创业板权限。

2

二是对“存量”客户分类管理。对于信用账户已开通创

业板交易权限的投资者，有必要提示客户继续参与创业板交

易须履行的流程，充分保障客户知情权和选择权。客户选择

不再参与创业板交易的，存量合约可以正常存续到期和展期，

但不得新开创业板融资融券合约；客户选择继续参与创业板

交易且符合条件的，按照“明示参与”的原则确定交易范围。

有的证券公司将交易范围进一步细分，例如由客户选择仅交

易核准制创业板股票、或同时参与交易注册制