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案例5：长期资本管理公司—不可忽略的小概率事件

长期资本管理公司营造的海市蜃楼

对冲基金是私人管理并由专业投资家打理的面向私人发行的集合基金。他们的主要投资人来自机构和富人们。他们的组织形式通常是有限合伙制或有限公司制。这些基金通常根据投资业绩来收取管理费用并且倾向于做短期投资。对冲基金的另外一个重要特征是他们大量使用杠杆投资。杠杆投资在增加他们总资产的同时也放大了风险。美国长期资本管理公司(LongTermCapitalManagement,LTCM)总部设在离纽约市不远的格林威治(Greenwich)，是一家主要从事定息债务工具套利活动的对冲基金。该基金创立于1994年，主要活跃于国际债券和外汇市场，利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款，专门从事金融市场炒作。LTCM通过投资回购、衍生品和短期合约来放大杠杆，同时也投资在传统的资本市场。在4年的时间里，大部分通过高级债券抵押，该基金以40亿美元的资本逐步累积了1250亿美元的总资产。它与量子基金（QuantumFund)、老虎基金(TigerFund)、奥马伽基金(OmegaFund)〔2〕一起被称为国际四大对冲基金。

创建LTCM的梦幻组合的掌门人——约翰?梅里维泽(JohnMeriwether)，被誉为能“点石成金”的华尔街债务套利之父。他聚集了华尔街一批证券交易的精英加盟：1997年诺贝尔经济学奖得主