全国股份转让系统挂牌企业北京专场培训会--金元证券何旭.pptxVIP

做市商制度深入解读

目录一、我国多层次资本市场二、做市商简介三、为什么需要做市商四、做市业务步骤五、参加做市优势六、做市企业筛选标准七、新三板成绩八、做市商成绩九、金元做市商成绩

3我国多层次资本市场体系第一节做市商：权利与义务我国多层次资本市场

4多层次资本市场体系美国多层次资本市场中国未来资本市场结构

区别联动项目新三板创业板标准备案制核准制股本规模无要求发行后总股份不少于3000万利润无要求要求高存续期持续经营2年以上持续经营3年以上融资挂牌同时或之后增发IPO、配股、增发信息披露一般严格交易方式做市商、协议、竞价竞价涨跌幅不设涨跌幅10%交易单位1000股/手100股/手1.新三板转创业板：全国股份转让系统挂牌公司可以在符合条件的情况下直接申请到证券交易所上市。挂牌公司向其他证券交易所申请股票上市，挂牌公司应向全国股份转让系统公司申请暂停转让，经场内交易所同意后，全国股份转让系统公司将终止其股票挂牌。2.创业板修改首发管理方法：允许互联网与高新技术公司在未盈利情况下发行，要求现金流稳定，并满足：〔1〕收入超过一亿；〔2〕在新三板挂牌不短于12个月；〔3〕科研经费收入占比，近三年平均值不低于10%新三板与创业板的异同

6第二章做市商简介做市商介绍

7做市商制度：券商同时向市场报出买价和卖价证券市场上由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商、不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。投资者做市商投资者报卖价报买价投资者卖出报买价报卖价投资者卖出做市商简介

8做市商简介买方投资者终端集合竞价制度下，投资者通过系统直接成交做市商制度下，投资者通过做市商完成交易卖方投资者传统做市商制度：只有做市交易混合做市商制度：做市+竞价买方投资者卖方投资者做市商

9第三章为什么需要做市商为什么需要做市商

101、新三板市值超过3000亿，单日交易量缺乏5亿！2、新三板挂牌企业超过2400家，投资者不知道改投哪家……3、协议转让价格随机，不知道是买高了还是卖低了！……为什么需要做市商？提高活泼度！合理定价！发现公司价值、引导投资者！

11第四章做市业务步骤做市业务步骤

做市筹码来源4、其他合法方式3、二级市场全国股份转让系统买入1、挂牌前转让大股东转让2、股票发行定向增发筹码来源

尽职调查初步筛选确定做市企业并估值购入初始库存股票建立初步筛选标准选出合格挂牌企业结合推荐挂牌过程的尽调重点关注企业成长性和市场关注度对非推荐挂牌企业需要特别考虑确定购入库存股票的数量确定购入库存股票的方式结合尽调结论确定做市企业科学估值，作为买入股票价格的重要参考做市业务步骤：参加做市交易退出加入做市

做市业务步骤：参加初始挂牌时选择做市转让方式的股票，后续参加的做市商在该股票挂牌满3个月前方能为其提供做市报价效劳做市商退出做市后，1个月内不得再次为该股票做市加入规则

加入做市做市交易退出做市估算平安库存边际结合市场情况调节库存制定适宜的做市策略以估值为报价根底根据企业开展和供需情况调整库存管理报价义务风险管控逐日盯市，关注价格波动定期评估库存股票风险制定风险应对预案做市业务环节：交易

初始做市商为股票做市不满6个月的，不得退出为该股票做市后续参加的做市商为股票做市不满3个月的，不得退出为该股票做市退出规则做市业务环节：退出加入做市做市交易退出做市

出现以下情况时，进行风险评估，依结果考虑退出做市股票价格持续下跌，超过风险承受阈值做市股票交易持续低迷做市企业长期不履行披露义务而被监管机构批评或处分做市企业屡次违反承诺，丧失市场信誉其他难以实现做市目标的情形主动退出情形退出途径退出做市后将做市股票转出做市专用账户通过自营或直投业务处置做市股票通过全国股转系统转让做市股票积极完善股票处置渠道，减少处置损失做市业务环节：退出加入做市做市交易退出做市

18第五章节参加做市优势参加做市优势做市企业筛选标准

19参加做市优势做市企业筛选标准1、品牌宣传效应：优中选优挂牌：让市场有时机了解你

20参加做市优势做市企业筛选标准做市：让市场选择你挂牌家数：2450家做市家数：1220家

21参加做市优势做市企业筛选标准2、准确定价：开启企业估值连锁反响做市定价企业估值债权融资股权融资

22参加做市优势做市企业筛选标准举例：企业股本为2400万股，每股净资产1元，到银行抵押贷款，抵押价值2400万，抵押率40%，企业融资960万。企业向做市商发行100万股，发行价格1元，做市商交易定价2元，企业估值4800万，通过质押股权融资，股权质押率40%，企业融资1920万，实际负债率76.8%〔1920/2500〕。被市场看好，投资基金定价3元，定向增发5