基金转债持仓分析：24Q2，转债增配方向分化.docxVIP

目录

2024Q2公募基金转债持仓概览 3

权益基金表现分化，转债基金份额提升 3

二级债基继续减仓，转债基金增持转债 4

2024Q2公募基金转债持仓分析 7

加仓电力设备、汽车转债 7

热门个券配置“拥挤度”抬升 8

2024Q2可转债基金转债持仓分析 13

杠杆率抬升，加仓银行、交运 13

市场震荡，转债基金表现占优 16

风险提示 18

插图目录 19

表格目录 19

截至2024-07-19，公募基金2024年二季报已悉数披露完毕，24Q2公募基金整体表现如何，转债持仓有何变化？本文聚焦于此。

2024Q2公募基金转债持仓概览

权益基金表现分化，转债基金份额提升

2024Q2，权益市场弱势震荡回调，股票及混合型基金业绩分化，债券类基金业绩继续相对占优；指数型股票基金、短债基金份额明显增长，可转债基金份额触底大幅回升。

股票及混合型基金：2024年二季度，A股市场在国内经济基本面恢复向好，但美联储降息预期持续后延等因素影响下，整体震荡回调，主题轮动较为迅速。结构性行情下权益类基金业绩表现分化明显，港股通基金相对占优，部分基金录得超10%的正收益，但超半数股票型、偏股混合型基金在2024Q2录得负收益，对应基金资产份额及净值小幅萎缩；其中指数型股票基金相对占优，基金资产份额、资产净值分别环比增长5.98%、1.07%。

债券型基金：二季度债市“资产荒”延续，10Y国债收益率延续低位。在此背景下，纯债型基金及一级债基整体录得小幅正收益，其中短债型资产份额今年以来连续两个季度环比增幅超20%；二级债基、可转债基金业绩表现有所分化，但超75%基金24Q2录得正收益，对应看到转债基金份额在24Q1大幅缩水后触底回升，基金份额和资产净值环比增幅超20%。

注：如未特殊说明，全文重点对比2024Q2相较2024Q1的环比变化。

图1：24Q2股票型、混合型基金收益情况分布 图2：24Q2债券型基金收益情况分布

5%分位数25%分位数50%分位数75%分位数95%分位数10%

5%分位数25%分位数50%分位数75%分位数95%分位数

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

-20%

普 被 增

通 动 强

股 指 指

票 数 数

股票型基金

偏股混合

平衡混合

偏债混合

灵活配置

混合型基金

4%

2%

0%

-2%

-4%

5%分位数25%分位数50%分位数75%分位数95%分位数

中 短 一 二 可 被长 期 级 级 转 动期 纯 债 债 换 指纯 债 基 基 债 数债 券 型

债券

资料来源：wind， 资料来源：wind，

图3：2024Q2不同类型基金份额、资产净值变化（亿份，亿元）

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

-1000

普通股票型被动指数型-2000

普通股票型

被动指数型

40%

份额变化 资产净值变化 份额增速(右) 资产净值增速(右)

份额变化 资产净值变化 份额增速(右) 资产净值增速(右)

股票型

混合型

债券型

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

增强指数型债券-15%

增强指数型债券

资料来源：wind，

公募基金资产配置延续24Q1趋势，继续增配固收类资产。2024Q2，权益市场震荡回调行情下，公募基金所持股票市值环比下降2.43%，股票仓位下降1.26pct；持债市值17.92万亿元，环比大幅增长5.79%，债券仓位占比53.65%，环比上升0.53pct。权益偏弱、债市“资产荒”背景下，基金整体欠配资产，持有现金和应收证券清算款等其他资产的规模分别环比增长3.63%、15.15%，与一季度趋势保持一致。

图4：24Q2公募基金持有各类资产市值（亿元，%）图5：24Q2公募基金资产配置：占基金资产总值比（%）

200,000

150,000

100,000

50,000

持有市值 环比增长率(右)

20%

15%

10%

5%

0%

股票 债券 基金 现金 其他资产

0

股票 债券 基金 现金 其他资产

-5%

资料来源：wind， 资料来源：wind，

注：环状图自外而内依次为2024Q1、2024Q2数据

二级债基继续减仓，转债基金增持转债

重点聚焦公募基金转债持仓情况：绝对规模上，2024Q2公募基金持有转债市值基本持平。公募基金持有转债市值在2023Q3创新高（3306.15亿元），而后连续两个季度下滑，但24Q2趋势有所缓和，环比上季末小幅回升1.51%至

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