信用债市场跟踪：信用债收益率进一步下行.docxVIP

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2024-08-11 发布于北京
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根据文档内容，“信用债市场跟踪信用债收益率进一步下行”，可以总结得出以下几个摘要1信贷市场的波动随着经济环境的变化，信用债市场也出现了不同程度的下滑2利率趋势变化从上一年度的低到现在的高，说明利率在持续下降，这是长期来看的趋势3周期性特征不同类型的信用债有不同的收益率表现，例如，长期债务收益率有所上升，而短期债务则呈现出下降趋势4重要主体收益率企业债城投债基础设施建设类债券地方政府融资工具类债券等都显示出较高

内容目录

信用债收益率进一步下行 3

超长债：收益率普遍下行 5

城投债：各省份利差全面下行，高估值城投债规模继续收缩 7

产业债：利差整体下行 11

重要主体收益率情况展示 14

图表目录

图1：收益率周度变动（bp） 3

图2：信用利差周度变动（bp） 3

图3：期限利差及周度变动（bp） 3

图4：等级利差及周度变动（bp） 4

图5：各品种收益率分位数 4

图6：各品种信用利差分位数 4

图7：超长城投债主体收益率变动（bp） 5

图8：超长产业债主体收益率变动（bp） 6

图9：各省份公募城投债收益率分布（） 7

图10：各省份城投公募债收益率周度变动（bp） 7

图11：公募城投债信用利差（bp） 8

图12：公募城投债信用利差周度变动（bp） 8

图13：城投债收益率分布情况（亿元） 9

图14：地市信用利差周度下行3bp以上的城市收益率情况（bp） 10

图15：产业债收益率（） 11

图16：产业债收益率周度变动（bp） 11

图17：产业债信用利差（bp） 12

图18：产业债信用利差周度变动 12

图19：产业债隐含评级及收益率分布（亿元） 13

图20：部分城投主体债券收益率（） 14

图21：部分银行二永债收益率（） 15

图22：部分地产债发行人收益率（） 15

信用债收益率进一步下行

图1：收益率周度变动（bp）图2：信用利差周度变动（bp）

收益率变动

1Y 2Y 3Y 4Y 5Y

利差变动(vs国开)

国债 -1.25 -1.43-2.33 -3.05 -4.82

1Y 2Y 3Y 4Y 5Y

国开债

中短期票据(AAA)中短期票据(AA+)中短期票据(AA)中短期票据(AA-)

1.92

-0.12

-1.12

-3.12

-1.33 -1.78

-2.23 -1.47

-3.23 -1.47

-4.23 -1.47

-5.23 -2.47

-2.73 -2.56

-5.04 -2.26

-5.04 -2.27

-5.04 -3.27

中短期票据(AAA)

中短期票据(AA+)中短期票据(AA)中短期票据(AA-)企业债(AAA)

-2.04

-3.04

-5.04

-3.35

-0.90

-1.90

-2.90

-3.90

-0.74

0.31

-0.69

-0.60

-2.31

-1.70

0.30

0.29

-0.71

0.32

企业债(AAA)

-1.43 -2.07

-2.38

-4.43

-2.24

企业债(AA+)

-3.35 -1.75 -1.60 -1.70

0.32

企业债(AA+)企业债(AA)企业债(AA-)城投债(AAA)城投债(AA+)城投债(AA)城投债(AA(2))

城投债(AA-)

银行二级债(AAA-)银行二级债(AA+)银行二级债(AA)

-1.43

-2.09

-4.09

-1.31

-2.31

1.20

0.71

0.70

-3.08

-4.07

-5.07

-3.20

1.80

-1.19

-1.34

-1.35

-3.38

-2.29

-2.28

-4.28

-2.28

-1.49

-1.22

-4.43

-2.49

-0.49

-2.05

-1.67

-2.66

-2.24

-3.24

-2.90

-0.90

-1.93

-1.89

企业债(AA)

企业债(AA-)城投债(AAA)城投债(AA+)城投债(AA)城投债(AA(2))

城投债(AA-)

银行二级债(AAA-)银行二级债(AA+)银行二级债(AA)银行二级债(AA-)

-4.01

-6.01

-3.23

-4.23

-0.72

-1.21

-1.22

-2.74

-3.74

-1.87

3.13

0.14

-0.01

-0.02

-1.60

-0.51

-0.50

-2.50

-0.50

0.29

0.56

-1.70

0.24

2.24

0.68

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