高盛-中国产能过剩未来几年将缓解-彭博.pdf

⾼盛料中国产能过剩状况将在未来⼏年缓解，但电动汽车不在此列

China’soverflowofgoodsabroadissettochangecourseinthe

nextfewyears,accordingtoGoldmanSachsanalysts,though

reliefisn’tlikelyforelectricvehiclesandsteel.

⾼盛分析师认为，中国⼤肆向海外输出商品的局⾯势将在未来⼏年

改变，不过电动汽车和钢铁⾏业的情况可能暂⽆法缓解。

Chinesemanufacturersareproducingmorethantheworldcan

absorbinseveralindustries,Goldmananalystswroteinareportto

clientsTuesday.Whilesomesectors,includinglithiumbatteries

andsolarcomponents,maybeabouttowinddownproductionto

bettersuitdemand,overcapacityislikelytoremainforEVsand

steel.Thesehavepromptedthemostpushbackrecentlyfrom

otherlargeeconomies.

⾼盛分析师周⼆在给客户的⼀份报告中写道，中国制造企业在多个

⾏业的产量超过了全球的消化能⼒。虽然包括锂电池和太阳能组件

在内的⼀些⾏业可能会逐步减产，以更好地适应需求，但电动汽车

和钢铁⾏业的产能过剩状况可能会持续。这些问题最近引起了许多

其他⼤型经济体的不满和反弹。

GoldmanSachslookedatsevenmanufacturingsectorsthatmake

upnearlyone-quarterofChina’seconomicgrowth,includingsolar

modules,steelandairconditioners.

⾼盛研究了占中国经济增长近四分之⼀的七个制造业部门，包括太

阳能组件、钢铁和空调。

“WeestimatethatChinesecapacityinfiveofthesesevensectorsis

higherthantheentireglobaldemandpoolfortheirrespective

products,”wroteanalystsledbyco-headofChinaequitiesTrina

Chen.“Weexpectarebalancinginsupplyversusdemand,a

restorationinprofit,andsharpdecelerationofChinesesupplyto

theworldthrough2028.”

「我们估计，在这七个⾏业，中国有五个⾏业的产能⾼于全球总需

求，」该⾏中国股票研究联席主管TrinaChen等分析师写道。「我

们预计到2028年供需关系将重新平衡，利润将恢复，中国对全球的

供应将急剧减速。」

China’seconomyisatacrossroadsenteringthesecondhalfofthe

year,aspolicymakerscontendwithweakeningdemandforexports

andmoreroadblocksfromabroad.Thathasn’tgoneunnoticedby

Chinesefirms,who’vetakenahitfromlowerpricesandare

adjustingsupply.

进⼊今年下半年，中国经济正处于⼗字路⼜，决策者们正在与出⼜

需求疲软和来⾃国外的更多障碍作⽃争。中国企业并没有忽视这⼀

点，他们受到了价格下降的冲击，正在调整供应。

Tradeandmanufacturingdatainrecentdaysunderscoredthis

dynamic.Julyexportsunexpectedly