主题投资月度观察：自动驾驶热度不减、人形机器人加速“进化”.pdfVIP

n主题投资着眼于尚在萌芽状态的新兴领域，锚定尚未发育成熟，处于起步阶段，但已经展现出巨大的投资潜力的阶段。

这些领域往往难以用传统的估值方法来衡量其内在价值，而对这些领域进行早期投资，有望发掘出后续演绎为成长投

资的产业机会。

n海外科技映射：(1)开源大模型：Meta发布了最强开源大模型”Llama3.1，其中405B为“顶配”版本，在诸多性能方

面可与最好的闭源模型相媲美，在人工评估中也与其它先进模型相差无几。(2)人形机器人：特斯拉二代人形机器人

Optimus发布，核心性能实现了显著飞跃，体现在减重、增灵、提速等多个维度。(3)AIPC：人工智能的初步应用正

成为市场增长的新引擎，全球范围内迎来设备更换浪潮，尤其是商业领域的换机需求，展现出强劲的增长潜力。

n国内热门主题：(1)自动驾驶：百度发布基于自动驾驶大模型的纯视觉高阶智能驾驶产品ASD(ApolloSelf-Driving)，

并将在极越全系车型上量产首发，搭载ASD的量产乘用车也将做到和萝卜快跑一致的用户体验。(2)6G：北京邮电大

学的张平院士团队成功搭建了国际首个通信与智能融合的6G外场试验网（以下简称“6G外场试验网”），验证了4G、

5G链路具备6G传输能力的可行性，实现了6G主要场景下通信性能的全面提升。(3)化工新材料：工信部等九部门联合

印发的《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，详细讲述了化工新材料未来的重点任务，涵盖了从

技术创新到产业升级的全方位战略。规划了从推进传统产业延链、加快关键产品攻关到促进优势产品提质的发展路径。

n风险提示：(1)人工智能技术发展前景不明朗；(2)产业政策落地节奏不确定性；(3)AI机器人市场需求具有不确定性；

(4)文中所提及的上市公司仅做统计汇总，不形成投资建议。

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

目目录录

01主题投资概述

02海外科技映射

03国内热门主题

04政策部分关注

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

n在宏观经济复苏节奏放缓，海外地缘不确定性加剧的市场环境下，传统的价值投资及景气投资策略缺乏施展空间，相对而言，“主

题投资”策略却以其独特的优势，能够适应市场的波动性和不确定性，还能够更好地把握宏观经济和政策导向带来的投资机会。

n主题投资着眼于尚在萌芽状态的新兴领域，产业尚未发育成熟，处于起步阶段，但已经展现出巨大的投资潜力。这些领域往往难以

用传统的估值方法来衡量其内在价值，而对这些领域进行早期投资，可能带来超越业绩本身的回报。正是这种前瞻性与潜在的高收

益，构成了主题投资的独特吸引力。

图1：主题投资在产品或服务处于渗透率导入期时进入图2：主题投资相关概念辨析

主题投资成长投资价值投资题材

投资阶段导入期成长期成熟期-

宏观经济发展

驱动因素、制度变革、产业周期经济周期资金

产业结构演进

投资收益估值水平提升业绩贡献价格向价值回估值贡献