澜起科技-市场前景及投资研究报告-DDR5提速，AI浪潮，双轮驱动，互联芯片领航.pdfVIP

DDR5渗透提速+AI浪潮双轮驱动，

互联芯片领航者成长可期

2024年08月12日

核心观点

•关注点一：DDR5市场渗透率已进入高速增长期，2024年全球DDR5市场渗透率约为40%-50%，2025年预计增长至65%。同时DDR5内

存接口芯片将在今年进行子代迭代，产品迭代期新产品的入市将带动公司接口芯片ASP上行。DDR5LRDIMM应用中还需要SPD、TS、

PMIC三种配套芯片，上述配套芯片公司均已实现自研，受益于DDR5模组市场渗透率上行，SPD、PMIC及TS芯片出货量将同步增长。

•关注点二：PCIeRetimer芯片的需求正呈现“刚性化”趋势。目前，一台典型配置8块GPU的主流AI服务器需要8颗或16颗PCIe5.0

Retimer芯片，而配置4块GPU的服务器则需要4到8颗PCIeRetimer芯片。澜起是全球三家量产PCIe4.0Retimer芯片的企业之一；在PCIe

5.0时代，公司是全球第二家量产该产品的厂商。我们预计2024年全球PCIeRetimer市场规模将达到约5亿美元，市场规模增速约为39%；

2025年增速约为36%；2026年增速约为40%。

•关注点三：DDR56400MT/s及以上的内存通常搭配高性能CPU，随着AIPC的推出，高性能PC的市场份额将有所增加，从而推动DDR5

内存接口及CKD芯片需求的增长。公司的CKD芯片研发处于业界前列，预计从2025年起，CKD芯片将受益于换机潮，未来2-3年市场需

求可能达到2亿颗。到2027年，CKD芯片的市场规模有望增长至5亿美元。

•关注点四：公司前瞻性布局MRDIMM和MXC芯片研发，MRDIMM适配于AI产业中对数据进行存储和预处理的多数边缘计算场景中，

边缘计算市场规模进入高速增长期。

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一、战略布局清晰，深耕内存接口芯片领域

二、互联芯片设计龙头，产品线丰富，前瞻性布局高速传输

领域

三、新品带动+周期触底上行，2024YQ2公司业绩上行

目录

四、盈利预期与估值

五、风险提示

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一、战略布局清晰，深耕内存接口芯片领域

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1.1战略布局清晰，深耕内存接口芯片领域

◼澜起科技成立于2004年，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。

◼JEDEC固态技术协会的董事会成员之一，DDR5RCD芯片国际标准的牵头制定者。

◼DRAM龙头企业三星电子、海力士及美光科技均为公司的客户。

图1互联类芯片-内存接口芯片内存模组配套芯片图2互联类芯片-高速互连芯片解决方案

资料：澜起科技、湘财证券研究所资料：澜起科技、湘财证券研究所

图3津逮服务器-CPU图4津逮服务器-混合安全内存模组

资料：澜起科技、湘财证券研究所资料：澜起科技、湘财证券研究所