景旺电子-市场前景及投资研究报告-产品多元，全球化战略势能.pdfVIP

2024年08月11日公司研究●证券研究报告

景旺电子（603228.SH）深度分析

电子|PCBⅢ

产品布局多元，全球化战略势能逐步释放投资评级买入-A(上调)

股价(2024-08-09)23.78元

投资要点

交易数据

产品布局多元，车载占比相对最高：公司成立于1993年，深耕印制电路板行业，总市值（百万元）22,115.29

是专业从事印制电路板研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司产品覆盖多层流通市值（百万元）21,829.35

板、厚铜板、高频高速板、金属基电路板、双面/多层柔性电路板、高密度柔性电总股本（百万股）930.00

路板、HDI板、刚挠结合板、特种材料PCB、类载板及IC载板等，是国内少数产流通股本（百万股）917.97

品类型覆盖刚性、柔性和金属基电路板的厂商。公司产品广泛应用于新一代信息技12个月价格区间31.02/16.58

术、汽车电子、通信设备、消费电子、计算机及网络设备、工业控制、安防等领域。

一年股价表现

2023年公司在不同领域的订单表现分化。其中，新能源汽车带动汽车电子领域的

PCB需求保持旺盛，公司在该领域的订单保持增长，来自汽车电子领域的销售额

占比进一步提升至42.59%；而受消费电子领域市场需求低迷影响，该领域的销售

额占比下降至15.05%，通信设备及终端、工业控制及医疗、计算机及网络设备等

领域的销售额占比保持相对稳定。

进入全球前十强，高多层能力突破40层：从产业集中度来看，全球PCB厂商约

2,000多家，其中中国大陆有近千家厂商，整体电路板产业产值增长迅速。近些年，

随着各国环保法规日趋严苛，PCB线路要求日益精细，有能力提供高技术及高品资料：聚源

质且符合环保法规的厂商仅占少数，PCB产业强者恒强的大趋势日益明显。根据升幅%1M3M12M

Prismark数据显示，2013年全球前30大PCB厂商营收占比为56.4%，到了2023相对收益-24.465.3721.47

年营收占比提到了66.8%，持续朝着强者恒强的趋势发展。根据行业协会数据，2023绝对收益-27.3-3.755.27

年景旺电子在印制电路板行业全球排名较2022年度上升6位，排名第10位，中

国内资PCB百强排名第三。根据公司2023年9月15日发布的投资者调研纪要显

示，景旺电子科技（珠海）有限公司一期年产120万平方米多层印刷电路板项目建

成后，将形成120万平米的高多层板生产能力，目前最高可量产40层；珠海景旺

年产60万平方米高密度互连印刷电路板项目建成后,将形成60万平方米的HDI板

（含mSAP技术）生产能力，anylayer（任意层互联）技术最高可达16层，同时

相关报告

具备IC载板的生产能力。

景旺电子：公司快报-景旺电子（603228.SH）

位于汽车、服务器两大高增长赛道，业务增长势能逐步释放：随着通用人工智能