投资策略研究：美国大选形势以及出口链韧性分析.pdfVIP

投资策略研究**深度报告

从A股上市公司海外收入层面来看，2018年以来，出海较为顺利的行业有

机械设备、电力设备以及汽车行业，这些行业的特点有两个：1、主要出口

目的地并不是美国，以三一重工为例，其最大的出口地为亚澳地区和欧洲地

区；2、在海外建厂规避关税管制，这个特点在汽车行业尤为显著。展望未

来，预计上述行业将继续保持稳健的增长势头。随着中国制造业不断升级并

向价值链上游移动，更多中高端制造企业有望加入出海行列。同时，鉴于当

前国际贸易环境的不确定性，企业可能会进一步加强市场多元化战略，并通

过在关键市场建立生产和销售网络来确保业务的稳定性和可持续性。

风险提示：中美关系恶化、国内产能过剩风险、海外超预期衰退风险、海外

公司政治环境风险

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投资策略研究**深度报告

内容目录

一、“新右翼”的崛起：“Trump1.0”时代回溯4

特朗普制胜关键：强调公权的“新右翼”思潮4

特朗普政府重点政策5

二、特朗普VS哈里斯：政治主张异同与胜率情况6

三、出口链哪一部分最具有韧性？10

风险提示16

图表目录

图表1：2016年大选前后美国就业情况（%）4

图表2：2016年大选前后美国通胀情况（%）4

图表3：2016年大选前后美国工业增加值同比（%）4

图表4：2016年大选前后美国GDP同比（%）4

图表5：特朗普政府实施的重要政策5

图表6：特朗普执政期间美国贸易差额情况6

图表7：特朗普执政期间美国制造业情况6

图表8：特朗普、拜登、哈里斯政策主张对比7

图表9：拜登、哈里斯更迭前后美国两党候选人支持率情况（截至2024/7/28）8

图表10：美国本届总统选举两党支持率情况（截至2024/7/28）8

图表11：特朗普和哈里斯在摇摆州的好感度对比（截至2024/7/28）9

图表12：2024年美国选举地图（截至2024/7/28）9

图表13：特朗普在任期间对华加征关税时间线10

图表14：中美之间贸易份额变化（%）10

图表15：中国对美国出口占该类商品总出口比例（按HS分类受到关税影响的商品，2024年的数据为1-6月份合

计值）11

图表16：中国出口金额（车辆、航空器、船舶及运输设备，万元，2024年的数据为1-6月份合计值）11

图表17：美国进口情况(运输设备，左侧条形图为对中国在该类目的进口)12

图表18：美国进口情况(化工产品，左侧条形图为对中国在该类目的进口)12

图表19：美国进口情况(电子产品，左侧条形图为对中国在该类目的进口)13

图表20：美国进口情况(机械左侧条形图为对中国在该类目的进口)13

图表21：美国进口情况(纺织服装，左侧条形图为对中国在该类目的进口)14

图表22：A股上市公司海外业务收入同比增速14

图表23：各行业设立海外子公司的A股上市公司数量（个，截至到2024/7/28）15

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一、“新右翼”的崛起：“Trump1.0”时代回溯

特朗普制胜关键：强调公权的“新右翼”思潮

特朗普的上任并不是美国的一次普通的总统轮换，作为“新右翼”的代表人