中国身故风险韧性指数区域发展分析-瑞士再保险.pptx

摘要;;;;;;;;;;;;;;;

中国寿险市场发展与展望瑞再研究院中国身故风险韧性指数-区域发展分析17

-推动寿险产品定价市场化：继2023年7月监管指导人身险公司下调各类产品预定利率上限后，2024年8月国家金融监督管理总局下发通知，再次指导保险公司降低人身险新产品定价利率：自2024年9月起，普通型人身险预定利率上限从3.0%进一步下调至2.5%，自10月起分红险预定利率和万能险最低保证利率上限则分别下调至2.0%和1.5%21。同时，监管将推动建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。相关政策旨在提升寿险产品的市场化定价机制，强化保险公司的利差风险管理能力，防范利差损风险。

-促进代理人团队专业化：2020年，原中国银保监会出台《保险代理人监管规定》，释放代理人清虚提质的信号，后续配套性政策推动建立代理人分级管理体系22。各家寿险公司逐渐削减代理人数量。2019-2023年，行业中代理人规模从峰值时期超900万人降至约300万人23。

-引导市场销售行为规范化：2023年，国家金融监督管理总局下发《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》，旨在针对行业长期存在的销售不规范问题。“报行合一”逐步渗透银保、经纪人以及代理人渠道，有助于规范产品销售流程，提高渠道经营效率和渠道价值。在推行“报行合一”后，银保渠道的佣金费率较之前平均水平下降约30%左右24。

-偿付能力监管差异化：2023年9月，国家金融监督管理总局下发《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，根据保险公司资产规模对其最低资本实施差异化调节25，优化保险公司偿付能力监管标准，并通过调节资本认定及风险因子等措施引导保险公司回归保障本源等。有助于在利率下行背景下促进保险业回归本源，稳健运行。;;

除了指导、规范寿险公司运作，公共部门也推出针对身故风险的保障计划。新加坡中央公积金局向公积金拥有者提供两种应对身故风险的保险计划，分别为“家庭保障计划”(HPS)和“家属保障计划”(DPS)。前者为针对住房贷款的减额寿险产品，后者为定期寿险产品。由于特定人群强制参保或自动加入的机制，HPS与DPS参保率很高。例如，2022年DPS参保人数超200万，而当年劳动年龄人口约261万，参保率高达77%。新加披旨在提供全民保障的保险计划，全面考虑了家庭支柱身故对收入和房贷的影响，显著提升了社会的身故韧性，使其成为亚洲身故风险保障最为充分的国家之一。据估算，2023年新加坡寿险保障满足了53%的身故保障需求，身故韧性指数达83%，是亚太地区身故韧性最高的市场。

日本：低利率环境压力促使寿险公司业务转型

日本具有全球领先的寿险市场，2023年寿险保费收入预计达2772亿美元，寿险深度为6.8%。上世纪90年代后，日本央行不断降低利率并实行宽松的货币政策，自此寿险业经历了长期超低利率环境。此前在80年代大规模销售的保证收益类寿险产品使寿险公司面临长期利差损、退保率飙升、保费规模下降等诸多挑战。对此，日本寿险业逐步下调了寿险产品的预定利率，由1990年的6.25%降至2001年的1.5%。1996年生效的“标准责任准备金制度”将标准评估利率与10年期国债收益率挂钩，使寿险产品预定利率设置与市场变化更为一致。同时，寿险公司优化了产品结构，提升保障型寿险产品占比，并推动健康险产品(如长护险)发展以适应老龄化需求(见图3-5)。产品多元化带来的承保业绩好转逐步弥补了存量储蓄型产品产生的利差缺口。根据估算，2023年日本寿险保障满足了50%的身故保障需求，身故韧性指数为74%。

27DirectPurchaseInsurance，DPS;;

具有投资属性的寿险产品曾出现阶段;

发达市场发展经验对中国市场的启示

发达市场相对悠久的发展历史为居民对其家庭的风险认知与寿险的保障能力奠定了基础。在社会受教育水平持续提升、家庭财富管理需求日益上升的背景下，欧美等成熟保险市场消费者的金融知识，尤其是对寿险产品的认知不断增强。例如，福布斯对英国寿险消费者展开的一项调查显示，分别有30%和15%的消费者选择寿险产品的原因是“已成为父母或身为家庭支柱且需要偿还房贷”，体现出消费者能够根据自身需求匹配适合自身的寿险产品30。而中国香港市场的发展显示，消费者对寿险的正确认知能够使风险保障为主的寿险产品跨越经济周期，成为市场长期的主流产品。在中国，尽管居民风险意识持续提高，但目前已购买寿险产品的人群仍主要以中高收