固定收益“债性”红利股择券策略.pptxVIP

投资要点;风险提示;目录

CONTENTS;01 如何定义红利股？;红利股通常以股息率为核心筛选指标，选择长期分红稳定且股息率高的上市公司。一方面分红可以增厚收益，另一方面分红稳定也意味着公司具有较为稳定的盈利能力，因此在盈利增速下行时期，红利策略持续表现较强，例如2021年以来。当前盈利增速下行难言结束，4月新“国九条”要求加强对现金分红的监管，红利策略或持续表现偏强。

但在红利指数内部，个股的涨跌幅分化也在增大，主要是由于公司盈利能力和分红持续性有较大差异。;2、红利股的三大特征;3、过去三年分红回购加总股息率较高个股;4、哪些行业对国计民生影响较大;稳定乃至收缩周期中，行业格局的稳定性更强，龙头企业盈利的持续性更好。具体而言，我们优先使用统计局公布的全行业资产增速，该数据缺失则使用上市公司代替。2004年以来工业企业细分行业包括41个子行业，银行使用其他存款性公司月度数据，农业和其他服务业使用上市公司年度数据，以上总计55个行业资产总额增速数据，月度数据均截至2024年6月，年度数据截至2023年年底。

资产总额下降有两种表现形式，一种是最新资产增速历史分位处在较低水平，另一种是部分行业资产增速长期偏低，最新资产增速的绝对数处于较低水平。筛选出的资产增速分位水平和绝对水平最低的行业包括燃气生产和供应业、食品制造业、非金融矿物制品业、银行、医药制造业、