复盘丰田出海，对当下比亚迪有何启示1.pptxVIP

2;3;4;;对比90-00年代涨幅靠前的其他股票来看，汽车行业的本田汽车（主机厂）PE从20-80-20X、电装公司（零部件）PE从20-60-30X演变。;信息技术行业的基恩士（自动化领域的传感器与机器视觉龙头）PE从40-120-40X，佳能公司（影像与信息产品）PE从20-80-20X。;财报分析：不同地区盈利情况如何？;9;;丰田整体利润在90年代初受毛利率的影响有所波动，在95年后重回增长轨道。日本本土的利润占比不断下降，北美及欧洲区的利润占比陆续提升。08年经历了金融危机，日本、欧美均出现了较大幅度的亏损，刚刚起量的亚洲区则较好地填补了利润的缺口，使得整体净利润在09年短暂的亏损后快速的转正，随后亚洲区利润占比进一步提高。;;;;比亚迪出海与丰田出海有何相同与不同？;;;出口地区政策变化超预期：若出口地区对新能源车政策发生变化，则会对比亚迪出口的新能源车销量产生较大影响。

出口地区贸易???护壁垒加大风险：若出口地区采取关税等贸易保护手段，可能对中国汽车出口产生较大压力。

新能源车需求下滑及价格战风险：汽车作为大宗消费品，若消费者购买力下降，可能使新能源车销量增速放缓，导致车企采取价格竞争的策略，盈利不及预期。