特宝生物-市场前景及投资研究报告-长效干扰素龙头，慢乙肝临床治愈潜力.pdfVIP

公司研究|首次报告

特宝生物688278.SH

特宝生物：长效干扰素龙头，慢乙肝临床买入（首次）

股价（2024年08月19日）49.85元

治愈潜力突出目标价格58.8元

52周最高价/最低价69.47/30.79元

总股本/流通A股（万股）40,680/40,680

A股市值（百万元）20,279

核心观点国家/地区中国

行业医药生物

⚫中国聚乙二醇长效重组蛋白药物领军者，业绩长期高速增长。成立以来，公司围绕报告发布日期2024年08月20日

病毒性肝炎、恶性肿瘤及免疫治疗领域，前瞻性布局聚乙二醇重组蛋白质修饰平

台，具备完全自主知识产权和研发生产一体化创新能力。借助核心产品派格宾的持

1周1月3月12月

续销售放量，公司长期业绩增长优异。2014-2023年，公司营收从1.9亿元增至21

绝对表现%-6.33-12.74-12.9547.94

亿元，年复合增速为30.4%，归母净利润从0.19亿元增至5.6亿元，年复合增速达

相对表现%-7.27-7.6-4.2259.23

45.4%。

沪深300%0.94-5.14-8.73-11.29

⚫抗病毒治疗扩大临床治愈渗透加速，派格宾优势人群持续提升。为提高中国慢性

HBV感染者诊治率，中国慢性乙型肝炎防治指南（2022年版）将扩大筛查和抗病毒

治疗列为推荐意见，PEG-IFN-α联合NAs用于追求临床治愈的初治或NAs经治优

势人群亦将有望随之快速扩大。此外，相关真实世界研究仍在探索HBeAg阴性不确

定期、非活动期等更多优势人群以及LLV适应症。考虑到目前派格宾临床治愈渗透

率仍低，而未来3年派格宾慢乙