博众精工(688097)3C自动化龙头，受益果链创新周期.docxVIP

展。

②半导体设备自主开发空间大，公司持续投入进展顺利。根据MIR数据，2021年大陆封测设备总和国产化率仅10?，其中贴片机、划片机等环节的国产化率仅3?，半导体封测设备国产化空间大。先进封装是后摩尔时代发展方向，也是国内

半导体产业实现突围的重要方式，先进封装推动下，半导体封测设备国产化进展有望加快。公司聚焦先进封装、光电子、AI算力等细分市场，持续研发投入，推出固晶机、AOI检测设备等，目前进展顺利。

③发展低空经济，受益区位优势。低空经济相关政策持续出台，顶层设计推动下，低空经济有望蓬勃发展。此外，苏州市政府发布《苏州市低空经济高质量发展实施方案（2024～2026年）》，旨在推动低空经济高质量发展。公司主要产品为

空地一体全域巡航信息共享系统，提供各种业务场景下的全自动无人机巡查等，可应用于应急、水务、环保、公安等领域。公司依托自身在智能制造、机器人技术等方面的深厚积累，布局无人机应用领域，根据博众精工微信公众号，公司已荣获“苏州首批低空经济领航企业”。

盈利预测。公司是国内自动化设备龙头，新能源业务盈利能力改善以及消费电子景气度提升加快公司发展。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为51.71、64.55、79.42亿元，归母净利润分别为4.96、6.61、7.76亿元。8月5日

收盘价对应PE分别为17.8、13.4、11.4倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示。行业景气度不及预期的风险；新业务进展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；市场空间测算偏差的风险；报告引用数据更新不及时的风险等。

内容目录

一、国内自动化设备龙头，多元布局打开成长空间 .-6-

1.1公司是自动化设备领军企业...................................................................-6-

1.2公司业务面向消费电子、新能源、半导体等领域..................................-6-

1.3公司业绩稳健，有望进入新一轮快速发展期.........................................-7-

1.4公司股权结构稳定.................................................................................-9-

二、果链景气度有望好转，MR设备与柔性模块线打造新增长点.......................-9-

2.1公司为果链核心设备商，有望受益于新一轮创新周期...........................-9-

2.2MR成消费电子领域新增长点，公司充分受益....................................-12-

2.3公司拓展柔性模块化生产线，受益于3C自动化提升趋势..................-14-

三、公司多维布局，打造新增长曲线................................................................-15-

3.1布局新能源，聚焦核心产品和客户......................................................-15-

3.2半导体设备自主开发空间大，封测设备有望快速突破.........................-16-

3.2发展低空经济，打造新增长点.............................................................-18-

四、盈利预测....................................................................................................-20-

五、风险提示....................................................................................................-22-

图表目录

图表1：公司发展历程 .-6-

图表2：公司业务布局........................................................................................-6-

图表3：公司主要产