海思科-市场前景及投资研究报告-环泊酚放量，差异化创新药.pdfVIP

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证券研究报告|公司深度研究报告

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2024年08月19日

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环泊酚稳步放量，差异化创新药密集兑现

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海思科(002653)评级及分析师信息

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[Table_Summary]评级：增持

环泊酚适应症拓展稳步放量，海内外峰值有望达到30亿

上次评级：增持

元+2亿美元

目标价格：35.88

环泊酚（HSK-3486）是丙泊酚的me-better产品，有效性方面效

最新收盘价：30.24

果相当且药物追加次数少，安全性方面注射痛、呼吸抑制发生率

显著降低，临床有望替代丙泊酚。环泊酚消化内镜适应症于2020[Table_Basedata]

股票代码：002653

年12月获批，国内每年胃肠镜患者超过6000万人，并且全麻比

52周最高价/最低价：34.07/18.59

例不断提高，我们预计未来消化内镜适应症销售收入有望达10

总市值(亿)336.91

亿元；麻醉诱导、维持、ICU镇静等适应症也已获批，2021-2023

自由流通市值(亿)149.67

年销售额达~0.6/4.4/8.5亿，24年有望接近15亿元；长远看消化

自由流通股数(百万)494.94

内镜适应症预计占比整体销售收入的30-40%，我们预计环泊酚国

内整体销售峰值将达30亿元。根据2023年报，美国麻醉诱导[Table_Pic]

（IGA）适应症的2项3期临床已达到预设主要开发终点，我们海思科沪深300

61%

预计2025年或将能够向FDA申报上市，根据美国丙泊酚用量估45%