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第2章财务管理的价值观念2024/8/22《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第1页。
《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第2页。
本章主要内容第一节货币时间价值研究过程第二节风险与报酬研究过程第三节证券估值《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第3页。
学习目标掌握货币时间价值的概念和相关计算方法掌握风险报酬的概念、计算及资本资产定价模型理解证券投资的种类、特点,掌握不同证券的价值评估方法《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第4页。
Part1货币时间价值1-1时间价值的概念1-2现金流量时间线1-3复利终值和复利现值1-4年金终值和现值1-5时间价值计算中的几个特殊问题《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第5页。
第一节货币时间价值货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱,就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利,按时间计算的这种付出的代价或投资收益,就叫做时间价值。如果资金所有者把钱埋入地下保存是否能得到报酬呢?《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第6页。
1-1货币时间价值时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率时间价值的真正来源:投资后的增值额时间价值的两种表现形式:相对数形式——时间价值率,扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率绝对数形式——时间价值额,资金与时间价值率的乘机一般假定没有风险和通货膨胀,以利率代表时间价值《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第7页。
1-1货币时间价值需要注意的问题:时间价值产生于生产流通领域,消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动之中时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢思考:1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗?2、停顿中的资金会产生时间价值吗?3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗?《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第8页。
1-2现金流量时间线范例:现金流量时间线——重要的计算货币资金时间价值的工具,可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。-1000600600t=0t=1t=2《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第9页。
1-3复利终值和复利现值利息的计算单利——指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金,不重复计算利息。复利——不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。在讨论资金的时间价值时,一般都按复利计算。《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第10页。
1-3复利终值和复利现值复利终值:终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第11页。
《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第12页。
1-3复利终值和复利现值复利终值的计算公式:上述公式中的称为复利终值系数,可以写成(FutureValueInterestFactor),复利终值的计算公式可写成:《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第13页。
1-3复利终值和复利现值复利现值:复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第14页。
《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第15页。
1-3复利终值和复利现值由终值求现值,称为贴现,贴现时使用的利息率称为折现率。上式中的叫复利现值系数或贴现系数,可以写为,则复利现值的计算公式可写为:《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第16页。
1-4年金终值和现值后付年金的终值和现值先付年金的终值和现值延期年金现值的计算永续年金现值的计算年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、保险费、租金《财务管理》第2章-财务管理的价值观念全文共134页,当前为第17页。
1-4年金终值和现值后付年金的终值A代表年金数额
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