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2022年11月28日固定收益定期报告

地产放松政策:两个质变与三个方面

证券研究报告

2021Q4以来,房地产政策围绕“主体纾困、项目交付与市场销售”这三个方

面不断放松。我们应当如何看待这些放松政策?池光胜分析师

SAC执业证书编号:S1450518100003

主体纾困:主体扩围,力度加大,“两支箭”双管齐下支持民企融资

chigs@

第一阶段:2022年4月以前,针对地产主体的纾困政策不多,银行贷款集中高文君分析师

于政策纠偏和支持并购贷,少数几家民企地产债突破“借新还旧”。在经历了SAC执业证书编号:S1450521080001

按揭发放等纠偏后,1-4月银行提供并购贷额度近2000亿,主要投向国企和gaowj@

少数民企,但并购贷项目要求较高且房企间的并购意愿有限,并购贷实际使用相关报告

规模可能并不大。债券融资集中于放松资金用途,但集中于国企和少数民企,

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