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对万科房地产上市公司现金流量管理研究

目录

TOC\o1-3\h\u30764一、前言 1

12182二、房地产上市公司现金流量管理分析——以万科为例 2

20228（一）万科概况 2

11690（二）公司现金流量管理分析 2

289531.经营活动现金流量分析 2

15612.筹资活动现金流量分析 3

288943.投资活动现金流量分析 3

7216（三）公司的现金流量管理存在的问题 4

236911.过度大规模扩张带来的现金流流向的风险 4

12712.自身造血能力不够导致现金流流量供应不足 4

322383.项目周期长导致现金流流速缓慢 5

28741三、万科现金流量管理的对策建议 5

9661（一）管控并购扩张带来的现金流流向风险 5

13131（二）拓宽融资渠道以实现现金流流量的充分供应 6

18031（三）优化项目周转速度以加快现金流流速 7

18566四、结论 7

744参考文献 7

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[摘要]房地产业不仅是关乎人民生活的重要产业，更是中国社会经济发展的重大支撑，它的发展对许多上下游产业起着直接影响的作用。在我国众多的经济发展行业中，资本密集型行业中则包括了房地产业。而该行业较为突出的特点有：资金被占用期间久、资金的需求高、依赖性高。因此，为了能有效地化解房地产企业现金流不足这一风险，更好地开展房地产现金流量管理工作就是其中一个重要的前提条件。在中国目前的宏观政策背景下，通过研究分析上市房地产公司的现金流管理从而分析该行业整体的应对能力尤为重要。本文基于现金流管理理论，以具有代表性的房地产公司万科股份有限公司为例，从三个方面对万科集团的现金流管理现状、现金流和现金流管理的优劣展开分析，随后找出万科集团目前现金流管理存在的问题，并给出相应的解决对策。

[关键词]现金流量管理；万科；经营活动；房地产公司

一、前言

对于公司来说，生存和发展的前提条件就是必须具有良好循环的资金流，而完善的资金流管理系统则可以让公司的筹资、投资和分配及其他活动的运行情况更为精确、全面地表现出来，为公司管理层进行融资等重要决策与判断提供了重要依据。而房地产公司则是中国市场经济发展的重要部分，有着建设周期长、资本规模大、投资涉及面广的特征。2018年的中美国际贸易战和2020年疫情的出现，都给中国房地产公司造成了巨大的打击。

每一家房地产公司的成长过程中都无法避免因资金周转而产生的影响。现金流量管理水平的提高，极大的保障着公司在资金方面的充裕性。而房地产公司现金流管理效率与能否实现高效利用成正比关系。公司要拥有安全稳定发展环境，需要以清晰透明的现金流动作为重要前提，所以每个企业都应该重视现金流量管理。因为万科集团居于该行业的领头羊地位，在中国整个房产领域而言是具有极大研究意义的，以充分反映该房企的现金流量管理现状，然后对万科集团现金流管理优势方面表示肯定的同时对分析发现的问题给出改进措施。

二、房地产上市公司现金流量管理分析——以万科为例

（一）万科概况

万科集团在1984年成立（深圳）并于1991年以A股发行上市（深圳证券交易所）。截至目前万科已有三十多年的发展历史，在该行业处于国内发展的前端。它既是中国的城乡规划建设商，也是生服务商。经济业务能力强且范围广大，连续五年荣登世界财富排行榜，且在2020年中世界财富榜的五百强名列中排行二百零百八位。近年来，万科为满足更大的消费需求积极开拓市场以提升业务经济能力，不断在住宅供应商的角色中向城市建设配套服务商的升级变化。

（二）公司现金流量管理分析

1.经营活动现金流量分析

表1万科集团2019-2021年的部分经营现金流量

年份/年

2019

2020

2021

经营活动现金流入/万元46984872经营活动现金流出/万元42416191经营现金流入/经营现金流出

108.61%

110.77%

111.69%

经营活动现金净流量/万元

3361818

4568681

5318802

2019年至2021年万科集团经营活动现金流入均高于当年度现金流出水平（见表1），而经营活动现金流入则呈现逐年递增的趋势，这主要是由于万科往年实行了快速销售策略。而随着万科集团迅速扩大、经营规模不断壮大和结算规模不断扩增，万科集团经营现金流出亦随着规模不断扩展而增加。这个时候比较有参考价值的是流入流出比，在表1中我们能够得知这两者的比例都是超过100%，就表明这三年内每年的经营活动的流入均超过流出，且从2019年至2021年三年的两者比例连年增大，简单来讲便是企业的经营情况处在企业发