《财务学概论》课件 第十三章 企业资产运营理.pptVIP

第三节企业资产重组管理三、企业资产重组的程序与方式（二）企业资产重组的方式1.不涉及资产所有权的资产重组所谓不涉及资产所有权的资产重组，是指资产重组只考虑资产规模与结构，不涉及或不考虑资本所有权变动的资产重组。主要有以下几种情况：①固定资产与流动资产重组。②有形资产与无形资产重组。③金融资产与非金融资产重组。第三节企业资产重组管理三、企业资产重组的程序与方式（二）企业资产重组的方式2.涉及资产所有权的资产重组所谓涉及资产所有权的资产重组，是指伴随企业资产剥离或重组，企业的债权或产权也同时发生变动的资产重组。主要有以下几种：①扩张型资产重组。②收缩型资产重组。③混合型资产重组。思考题1.企业资产运营的含义是什么，包含哪些内容？2.资产运营的投资与融资策略各有哪些？3.资产运营与股东价值之间有何联系？4.企业持有现金的动机有哪些？预测目标现金余额时能否将这些因素所需余额相加？5.企业信用政策由哪些要素构成？应该如何实施？6.企业为何持有存货？7.企业资产重组的影响因素有哪些？8.资产重组与企业价值之间有何联系？9.资产重组的程序有哪些？10.资产重组的方式有哪些？第十三章企业资产运营理第一节资产运营与价值创造一、资产运营的内涵（一）企业资产分类资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。资产按其拥有状况，一般可分为各种财产、债权和其他权利；资产按其流动性状况，一般可分为流动资产和非流动资产；资产按其形态状况，一般可分为有形资产与无形资产；资产按其经营主体状况，一般可分为自营资产与对外投资；资产按其是否形成收取现金或其他金融资产（或交换金融负债或权益性工具）的合约权利，一般可分为金融资产与非金融资产。从资产与企业未来盈利的角度，将其分为待用资产、生产用资产、待售资产和其他资产；从资产重组的角度，将其分为高效资产、低效资产和无效资产。第一节资产运营与价值创造一、资产运营的内涵（二）资产运营的含义本书中所说的资产运营，其含义是企业通过合理配置和使用资产，优化企业资产结构、提高资产运营效率，使企业以一定的资产投入取得尽可能多的收益，保证资产保值增值。资产运营具有以下两个特点：第一，资产运营的内容强调资产的配置、重组及有效使用；第二，资产运营以整个企业作为经营的出发点，强调全部资源的运用，而不考虑资源的产权问题。第一节资产运营与价值创造二、资产结构与运营策略（一）资产结构的内涵所谓资产结构，是指各类资产的价值在总资产价值中所占的比重，如无形资产比重、流动资产比重等。（二）资产运营投资策略资产运营投资策略就是要解决在既定的总资产水平下，流动资产与固定资产及无形资产等长期资产之间的比例关系问题。企业资产运营投资策略可分为适中型、保守型和冒险型三种。第一节资产运营与价值创造（二）资产运营投资策略1.适中型资产运营投资策略在适中型资产运营策略下，流动资产对非流动资产的比例以保证生产经营的正常需要，再适当留有一定保险储备为标准。2.保守型资产运营投资策略在保守型资产运营策略下，流动资产对非流动资产的比例以保证生产经营正常需要与正常的储备需要，再加上非正常或额外储备需要为标准。3.冒险型资产运营投资策略在冒险型资产运营投资策略下，流动资产对非流动资产的比例以保证生产经营正常需要量为标准，通常不留有或只留有较低的保险储备。第一节资产运营与价值创造（三）资产运营融资策略1.适中型资产运营融资策略在适中型资产运营融资策略下，临时性流动资产所需资本以流动资本及短期融资来筹集，而永久性流动资产、固定资产、无形资产等长期资产所需资本则由长期负债、自有资本等长期融资来筹集。适中型资产运营融资策略如图13—2所示。第一节资产运营与价值创造（三）资产运营融资策略2.保守型资产运营融资策略在保守型资产运营融资策略下，全部长期资产以及部分临时性流动资产均由长期融资来筹集，其余部分临时性流动资产则由短期融资来筹集。保守型资产运营融资策略如图13—3所示。第一节资产运营与价值创造（三）资产运营融资策略3.冒险型资产运营融资策略在保守型资产运营融资策略下，临时性流动资产和一部分永久性流动资产由流动负债及短期融资来筹集，其余的长期资产则由长期融资来筹集。冒险型资产运营融资策略如图13—4所示。第一节资产运营与价值创造三、资产运营与价值创造（一）资产结构与价值创造我们从流动资产占总资产的比重、流动资产内部比例以及无形资产占总资产的比重等三个方面来分析资产结构对价值创造的影响。1.流动资产占总资产的比重一般认为，工业企业流动资产若能占资产总额