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TheEconomicsofMoney,Banking,andFinancialMarketsThirteenthEditionChapter12FinancialCrisesCopyright?2022,2019,2016PearsonEducation,Inc.AllRightsReserved
Preview(1of2)Thischaptermakesuseofagencytheory,theeconomicanalysisoftheeffectsofasymmetricinformation(adverseselectionandmoralhazard)onfinancialmarkets,toseewhyfinancialcrisesoccurandwhytheyhavesuchdevastatingeffectsontheeconomy.Itthenappliesouranalysistoexplainthecourseofeventsthatledtoanumberofpastfinancialcrises,includingthemostrecentglobalfinancialcrisis.
LearningObjectives12.1Definetheterm“financialcrisis.”12.2Identifythekeyfeaturesofthethreestagesofafinancialcrisis.12.3Describethecausesandconsequencesoftheglobalfinancialcrisisof2007–2009.12.4Summarizethechangestofinancialregulationthatdevelopedinresponsetotheglobalfinancialcrisisof2007–2009.12.5Identifythegapsincurrentfinancialregulationandhowtheymightbeaddressedwithfutureregulatorychanges.
WhatIsaFinancialCrisis?Afinancialcrisisoccurswhenthereisaparticularlylargedisruptiontoinformationflowsinfinancialmarkets,withtheresultthatfinancialfrictionsincreasesharplyandfinancialmarketsstopfunctioning.
DynamicsofFinancialCrisesStageOne:InitiationofaFinancialCrisisCreditBoomandBust:Mismanagementoffinancialliberalization/innovationleadingtoassetpriceboomandbustAsset-priceBoomandBustIncreaseinUncertaintyStagetwo:BankingCrisisStagethree:DebtDeflation
Figure1SequenceofEventsinFinancialCrisesinAdvancedEconomies
TheMotherofAllFinancialCrises:TheGreatDepressionHowdidafinancialcrisisunfoldduringtheGreatDepressionandhowitledtotheworsteconomicdownturninU.S.history?Thiseventwasbroughtonby:StockmarketcrashBankpanicsContinuingdeclineinstockpricesDebtdeflation
Figure2StockPricesDuringtheGreatDepressionPeriodSour
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