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不良资产证券化

商业银行不良贷款余额继续攀升，不良资产支持

证券发行规模有望稳中有升，过往项目的回收表

现基本符合预期，但未来仍有一定不确定性

——不良资产证券化2023年度展望

要点：

行业方面，近年来商业银行不良贷款余额持续攀升。截至2022年末，

商业银行不良贷款余额为2.98万亿元，同比增长4.77%；不良贷款

率为1.63%，较2021年末下降0.10个百分点；

发行方面，2022年，银行间市场不良资产支持证券共发行68单，发

行规模合计309.61亿元，发行单数与规模较上年略有增长；股份制

银行的发行量增速明显；个人信用类及微小企业类产品发行规模增

长，个人抵押类产品发行规模持续减少；多家发起机构尝试探索新的

基础资产类型；

发行利率方面，2022年，不良资产证券化产品优先级（AAAsf）证券

发行利率区间为2.29%~4.48%，平均为2.82%，较上年下降54BP，

全年发行利率主要呈先降后升的态势；

二级市场方面，2022年，不良资产证券化产品交易量为181.46亿元，

换手率为46.53%，高于全量信贷资产证券化产品38.81%的换手率，

不良资产证券化产品二级市场活跃度更高；

资产池特征方面，2022年，对公类、个人抵押类及微小企业类产品

的基础资产逾期时间均呈缩短趋势；城商行发起的个人信用类产品

基础资产逾期时间较长，预计毛回收率较低；

回收表现方面，大部分产品回收金额及回收时间符合预期水平，个

别产品未能于优先级证券预期到期日全部兑付完毕，但违约风险较

小；受房地产市场持续低迷的影响，依托不动产抵押物作为回收来

源的产品不确定性较大；

政策方面，多部门先后出台文件鼓励多种方式盘活不良资产，规范

不良资产的认定和处置方式，切实提升风险处置能力，防范和化解

金融风险；上交所鼓励和支持金融资产管理公司、金融资产投资公

司以不良资产收购、实质性重组等方式形成的资产开展证券化融

资。

2022年，商业银行关注类贷款余额及不良贷款余额继续攀升，不良资产处置力度进一步加大，不良

率较上年末虽有所下降，但银行业金融机构依旧面临较大的不良资产反弹风险

近年来银行不良资产规模持续攀升，不良资产反弹风险不断加大。截至2022年末，商业银行

不良贷款余额为2.98万亿元，较2021年末增加1,359亿元，增长4.77%；关注类贷款余额为

4.11万亿元，较2021年末的3.81万亿元增长7.88%。为了改善银行资产质量，妥善应对系统

性金融风险，2022年银行业金融机构通过清收重组、自主核销、对外转让和不良资产证券化

等多种方式处置不良资产3.10万亿元，处置规模已连续三年突破3万亿元。截至2022年末，

商业银行不良贷款率为1.63%，较2021年末下降0.10个百分点。

图1：2010~2022年商业银行不良贷款及不良率情况

数据来源：中诚信国际根据公开信息整理

按机构类型来看，截至2022年末，国有银行、农商行、股份制银行和城商行的不良贷款余额

分别为12,112.59亿元、7,546.39亿元、5,119.83亿元和4,775.81亿元，不良贷款率分别为1.31%、

3.22%、1.32%和1.85%。国有银行的不良贷款余额最高，农商行的不良贷款率最高，各类机构

的不良贷款率较上年末均有所下降。

图2：2022年商业银行分机构类型主要不良指标情况

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