银行理财半年报点评：理财规模增长放缓，怎么看？.docx

内容目录

银行理财半年报中，有哪些关键信息？ 4

二季度理财产品规模大幅增长，7月以来有所放缓 4

理财产品仍然以个人投资者为主、风险偏好较低 5

固收类、开放式理财占比继续提升，以3个月以内为主 6

现金管理类产品规模、占比下降 7

理财杠杆降低，增配基金、拆放同业及买入返售和CD 8

理财产品平均收益率逐步下行 11

小结与后续展望 12

图表目录

图1：理财产品总规模与单只规模增长 5

图2：理财产品存续规模增长季节性：月度环比 5

图3：理财市场投资者结构 5

图4：中低风险及以下产品仍为主流 6

图5：投资者风险偏好两极化发展 6

图6：固定收益类理财产品占比持续提高 6

图7：封闭式产品规模增长 7

图8：存续理财产品加权平均期限下降 7

图9：现金管理型理财产品规模萎缩，占比下降 7

图10：现金管理型理财产品规模占比超季节萎缩 7

图11：相对其他短期限产品，现金管理型理财性价比较低 8

图12：现金理财、货基收益率持续下降 8

图13：现金理财与货币基金规模变化 8

图14：24年理财产品杠杆率继续下降 9

图15：理财产品主配资产及资金利率 9

图16：理财资产配置趋势 9

图17：2024上半年理财产品资产配置变化 9

图18：信用债与同业存单收益率表现 10

图19：CD-R001利差缩窄，甚至倒挂 10

图20：理财配置利率债和信用债规模占总资产的比例 10

图21：2024Q2，AAA中票、国开债、国债的利率变化 10

图22：理财净买入与1年AAA中票收益率 11

图23：理财净买入与1年国债收益率 11

图24：理财收益下滑 11

图25：理财及相似产品收益表现 11

图26：理财产品破净情况转好 11

图27：下半年理财规模通常快速增长 12

图28：债市利率下降快于存款利率 12

表1：2024年上半年银行理财情况总结 4

表2：大资管行业各类机构管理规模变化（万亿元） 12

2024年银行理财半年报已发布1。上半年，金融脱媒叠加规范“手工补息”，理财规模获得较大扩张，债市也深受影响。

市场规模理财市场存续规模28.52万亿元，较2024年初增加6.

市场规模

理财市场存续规模28.52万亿元，较2024年初增加6.43%，较去年同期增加12.55%。

产品结构按产品类型划分，固定收益类产品为主流，占全部理财产品存续规模96.88%，较2024年初增加0.54个百分点，较去年同期增加1.73个百分点。按产品期限划分，开放式理财产品存续规模为22.78万亿元，占全部理财产品存续规模的79.87%，较2024年初增加0

产品结构

按产品类型划分，固定收益类产品为主流，占全部理财产品存续规模96.88%，较2024年初增加0.54个百分点，较去年同

期增加1.73个百分点。

按产品期限划分，开放式理财产品存续规模为22.78万亿元，占全部理财产品存续规模的79.87%，较2024年初增加0.84

个百分点，较去年同期减少0.08个百分点；封闭产品期限增长，2024年上半年新发封闭式理财产品加权平均期限303-392

天，全部封闭式产品中期限超过1年的占比为67.87%，较2024年初增加0.85个百分点，较去年同期减少3.61个百分点。按风险等级划分，2024年上半年风险等级不高于二级（中低风险）的理财产品存续规模为26.83万亿元，占比94.07%，较2024年初增加1.27个百分点，较去年同期增加3.86个百分点。

投资杠杆 平均杠杆率107.04%，较2024年初减少1.27个百分点，较去年同期减少2.02个百分点。

资产配置

资产配置

投资资产合计30.56万亿元，主要投向债券（占比55.56%，其中信用债，利率债）、现金和银行存款（25.3%）、同业存单

（11.8%）、拆放同业及买入返售（5.9%）、非标债权（5.8%）等。

投资者群体

个人投资者12000.49万人，机构投资者153.45万个，投资者数量整体较2024年初增长6.65%，较去年同期增长17.18%。

2024年上半年，银行理财投资者风格偏好整体趋于两极化发展，风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者

数量占比较年初有所增加，分别增加0.64个百分点和0.19个百分点，风险偏好为二级（稳健型）的个人投资者最多，占比

33.82%，较2024年初下降0.13%，较去年同期下降0.49%。

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