食品饮料行业报告：政策积极提振需求，有助于投资情绪回暖.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u周度观察：政策积极需求改善在望，投资情绪预期升温 5

抖音7月数据跟踪：零食整体表现平稳，啤酒保持高增 6

行业重点公司跟踪 6

百润股份中报：收入调整中，利润下滑压力减缓 6

贵州茅台集团党委会：集中发力Q3营收工作，坚定实现全年目标 7

甘源食品中报：新渠道表现亮眼，新业务管理团队到位、期待下半年发力 7

瑞幸咖啡中报：门店杯量有显著提升，降本增效等改善利润率 9

食品饮料行业本周表现 9

本周公司重点公告 11

本周行业重要新闻 15

食饮行业周度产业链数据追踪 17

风险提示 22

图表目录

图表1：申万行业周涨幅对比 10

图表2：申万食品饮料行业子板块周涨跌幅 10

图表3：食品饮料行业公司周涨幅前十个股 10

图表4：申万食品饮料指数过去一年PE-Band 11

图表5：20240804食饮行业公司重点公告 11

图表6：20240804白酒、大众品相关新闻 15

图表7：20240804食饮行业产业链相关数据跟踪 17

图表8：飞天茅台价格（原箱） 18

图表9：飞天茅台价格（散瓶） 18

图表10：五粮液普5价格 18

图表11：猪肉价格（仔猪、猪肉、生猪） 18

图表12：进口猪肉数量 19

图表13：生猪屠宰数量 19

图表14：白条鸡价格 19

图表15：生鲜乳价格 19

图表16：进口奶粉数量 19

图表17：GDT乳制品拍卖价格 19

图表18：瓦楞纸价格 20

图表19：铝锭价格 20

图表20：浮法玻璃价格 20

图表21：PET价格 20

图表22：小麦价格 20

图表23：玉米价格 20

图表24：大豆价格 21

图表25：稻米价格 21

图表26：棕榈油价格 21

图表27：白砂糖价格 21

图表28：面粉价格 21

图表29：毛鸭价格 21

周度观察：政策积极需求改善在望，投资情绪预期升温

本次政治局会议明确要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。要进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资。

根据《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》具体内容看，政策端主要从挖掘基础型消费潜力、激发改善型消费活力、培育壮大新型消费、增强服务消费动能、优化服务消费环境、强化政策保障六个维度去激发服务消费内生动能，培育服务消费新增长点。其中，与食品饮料板块直接相关的主要为挖掘餐饮住宿消费潜力。意见中提到，要提升餐饮服务品质，培育名菜、名小吃、名厨、名店。鼓励地方传承发扬传统烹饪技艺和餐饮文化，培育特色小吃产业集群，打造“美食名镇”、“美食名村”。办好“中华美食荟”系列活动，支持地方开展特色餐饮促消费活动。同时，也鼓励国际知名餐饮品牌在国内开设首店、旗舰店。

而从近三次政治局会议关于拉动内需表述来看，相较于23年7月（提振汽

车、电子、家居等大宗消费），本次会议更加强调服务型消费，叠加4月及本次

会议提出的3000亿国债以支持大规模设备更新及消费品以旧换新，我们认为实体消费刺激+服务型消费同步提振为下一步工作重点。从消费人群上，相较此前惠民生表态（提高低收入群体的收入水平，扩大中等收入群体的规模，努力打破社会阶层固化）来看，今年进一步将中低收入群体列为重点保障扶持对象。从以往来看，具体措施包括汽车、家电促销专项补贴、文旅消费惠民补贴、餐饮消费券、个人税费专项减免等。

根据政策趋势看，我们认为食品饮料板块未来主要受益逻辑为两大主线：主线一：提振餐饮类服务型消费——下游连锁餐饮+中央厨房中上游制造型

企业，连锁餐饮如百胜中国、海底捞、九毛九，餐饮供应链条线上我们认为调味品板块如天味食品、中炬高新、海天味业；预制食品TOB板块如安井食品、千味央厨、宝立食品、立高食品、巴比食品等，具备政策红利驱动，B端餐饮供应链企业于23年下半年受到市场需求影响增速减弱，今年Q3起餐饮需求受政策性驱动+低基数效应将会带来改善。

主线二：促进中低收入阶层消费——基础民生类板块，如乳制品行业伊利股份、新乳业。其中伊利7月底起液奶渠道调整基本到位，终端产品的货龄和新鲜

度改善显著，预计7月份的出货表现环比改善，下半年的同比表现预计较上半年更好。另外还有性价比消费折扣业态如万辰集团及上游供应链劲仔食品、盐津铺子、甘源食品、三只松鼠等。

抖音7月数据跟踪