估值及景气跟踪8月第1期：创新药PE(TTM)5年7.7%25分位，猪价达年内高点.pptxVIP

本周市场表现/景气/估值要点概览2核心观点：市场表现层面，高市盈率、小盘、医药医疗表现居前，社会服务/建筑装饰/医药生物表现居前。盈利层面，8月农林牧渔、电力设备、电子等盈利预测上调靠前。景气层面，周期品价格大幅下行；地产成交边际上行，一线城市改善更明显；猪价达年内高点。估值及交易热度层面，高端制造热度高位有升，创新药PE（TTM）5年7.7%分位。市场表现：高市盈率、小盘、医药医疗表现居前；中市盈率、大盘、消费表现相对靠后。主要股指中，中证2000、中证1000、宁组合表现居前；创业板指、沪深300、茅指数表现靠后。社会服务/建筑装饰/医药生物表现居前，电力设备/公用设备/煤炭跌幅居前。热门概念中，大飞机、CRO大幅上涨。盈利预测变动：8月农林牧渔、电力设备、电子等盈利预测上调靠前，下调幅度靠前的行业为社会服务、美容护理、公用事业。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，24年盈利预期排序：显示面板（768%）→＞网络安全（148%）→SAAS（139%）↑数据安全（124%）→光模块（89%）→半导体封测（75%）→数字政府（65%）↓光学元件（63%）→。行业景气核心指标变动：1）周期：价格下行：铜/铝、动力煤、焦煤/焦炭、玻璃、螺纹钢、布油等；2）大金融：地产方面，地产成交边际上行，一线城市改善更明显，据克而瑞地产研究，7.28-8.3，30城新房成交面积同比环比大幅改善20.9%，同比降幅较上周收窄28.2pct至-4.1%，二手房销售同比仍明显正增，7.22-7.28，15城二手房成交面积同比+54%，7成以上城市成交持增，其中一线城市表现明显较好，北京、深圳等增幅均超50%。银行方面，存贷利率双降，政策呵护银行净息差，6月社融“挤水分”扰动延续。3）高端制造：汽车方面，新能源车销量有韧性，政策加力支持设备更新及消费品以旧换新，据乘联会，7月1-28日，乘用车市场零售同比下降3%，环比上月下降11%；新能源车零售同比增长31%，环比上月下降5%。光伏方面，产业链价格底部持平，板块出海加速。4）消费：必选方面，月末月初养殖端出栏积极性减弱，猪价达年内高点。可选方面，海外机构下调部分酒企评级，但国内扩内需政策预期再强化。估值水平及交易热度：主要宽基指数股权风险溢价均位于7年90%分位上方；全A/全非金融两油/上证指数估值分别处于5年1.6%/0.8%/36.7%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年0.8%/4.7%分位数附近。交易热度方面，高端制造热度高位有升，创新药PE（TTM）5年7.7%分位。风险提示：数据统计存在误差、海内外经济衰退、市场流动性风险。

3.62.31.21.10.80.80.60.5-0.5-0.64.03.02.01.00.0-1.0-2.0中证2000中证1000宁组合中证500科创50万得全A利全中收证益红上证指数上证50茅指数-0.7沪深300-1.3创业板指股指及风格市场表现：高市盈率、小盘、医药医疗占优3资料来源：Wind，中信建投注：大小盘指数分别为万得大小盘风格指数图：本周主要风格涨跌幅表现（%）本周(7.29-8.2)高市盈率、小盘、医药医疗表现居前；中市盈率、大盘、消费表现相对靠后。主要股指中，中证2000、中证1000、宁组合表现居前；创业板指、沪深300、茅指数表现靠后。图：本周主要股指涨跌幅表现（%）资料来源：Wind，中信建投时间大/小盘低/中/高市盈率申万大类行业小盘大盘低中高金融地产周期先进制造消费医药医疗科技7MW1-1.79-1.80-0.58-2.09-2.35-0.600.21-2.96-1.32-0.04-2.417MW20.941.15-0.101.531.881.12-0.422.180.560.053.267MW3-1.81-1.100.171.41-0.071.17-1.360.211.161.13-0.327MW4-0.28-2.09-2.98-4.11-3.81-2.40-3.13-0.60-4.13-4.02-3.808MW13.012.320.49-0.452.241.280.40-0.140.303.210.86

行业涨跌幅表现：社会服务/建筑装饰/医药生物表现居前4申万一级行业中，社会服务/建筑装饰/医药生物表现居前，电力设备/公用设备/煤炭跌幅居前。申万二级行业中，表现居前的前五大细分领域为：教育/航天设备Ⅱ/工程咨询服务Ⅱ/医疗服务/贵金属。图：本周表现居前申万二级行业涨跌幅表现（%）图：本周申万一级行业涨跌幅表现（%）资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投5.53.33.22.82.42.42