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2024年08月23日证券研究报告|产业月报

关注螺纹钢新标强制实施带来的钒制品需求改善

钒行业月度报告

有色金属投资要点

投资评级：推荐（维持）上游：钒钛粉跟随性下跌，钢企减产或将对钒渣供给形成压制。7月钒钛粉价格

国内不同区域涨跌不一，其中攀西地区钒钛粉价格环比上涨0.03%，承德地区价格

分析师：张锦环比下跌4.45%；目前国内钢企盈利较差，在加上铁矿供给维持较高，铁矿价格下

分析师登记编码：S0890521080001行对钒钛粉价格形成压制。进入8月随着铁矿价格继续回调，主产区钒钛粉价格也

电话：021呈跟随性下行。目前国内钢企亏损面加大，包括钒钛磁铁矿冶炼的高炉钢企或将主

邮箱：zhangjin@动减产，对钒渣的供给将形成压制。

中游：7月供需矛盾再次偏宽松，主要产品价格环比下跌。23家样本企业五氧化

研究助理：张后来

二钒产量11319吨，环比增加9.53%；钒铁产量3449吨，环比增加1.14%；钒氮

邮箱：zhanghoulai@

合金产量3750吨，环比增加3.11%；偏钒酸铵产量1753吨，环比增加32.5%。

价格上，五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵环比下跌2.78%、2.93%、2.35%、

销售服务电话：

4.17%。整体来看，7月钒系产品供给增加，粗钢产量环比减少，供需矛盾再次偏

021

宽松。

行业走势图（2024年8月22日）需求端，9月螺纹新标强制实施，钒氮需求有提升的空间。7月日均粗钢产量

290.57万吨，环比减少3.25%。螺纹钢产量仍然低迷，且环比再次减少；但随着

普通热轧螺纹钢国家标准由推荐性标准转为强制性标准将于2024年9月25日正

式实施，预计钒氮需求量有提升空间。储能端，根据统计7月4小时长时储能中标

项目合计容量为5044MWH，环比增加62.71%；储能整体需求仍然旺盛。

投资建议：7月国内主要钒系列产品产量增加，但在国内高炉铁水产量减少的大

背景下，钒钛磁铁矿冶炼的高炉产量收缩将对钒渣供给形成压制，钒产品供给持续

增长缺乏支撑。尽管下游螺纹钢需求低迷，但随着螺纹新标实施，钒氮需求将迎来

改善，另外长时储能需求延续高景气度。整体来看上游的供给收缩对钒制品产量释

放形成压制，下游需求有边际改善空间，整体供需矛盾有缓和预期，有利于钒制品

资料来源：ifind，华宝证券研究创新部毛利率改善。

相关研究报告风险提示：储能项目投资不及预期，螺纹钢产量持续大幅减少，使得钒产品供大

于求；文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。

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