常熟银行(601128)2024年中报点评：优质成长性农商行-240820.pdfVIP

2024年08月20日公司动态分析

常熟银行(601128.SH)

证券研究报告

优质成长性农商行——常熟银行2024年中报点评农商行

投资评级买入-A

事件：常熟银行披露2024年中期报告，2024年上半年营收增

速为12.03%；拨备前利润增速为22.76%，同比提高14.27pct；维持评级

归母净利润增速为19.58%，业绩维持较快增长，表现符合预期，6个月目标价9.32元

我们点评如下：股价(2024-08-20)6.90元

2024年第二季度常熟银行归母净利润增速为19.31%，业绩增长交易数据

主要受到规模增长、成本压降支撑，非息收入和税收也对业绩形总市值(百万元)20,803.36

成助力。而净息差收窄、拨备计提压力增大则对业绩增长造成了流通市值(百万元)20,063.26

负向影响。

总股本(百万股)3,014.98

量：二季度资产稳健扩张，信贷投放同比稍弱流通股本(百万股)2,907.72

12个月价格区间6.28/8.93元

①资产端：2024年二季度末，常熟银行总资产规模同比增长15.57%，

资产总体保持稳健扩张。2024年上半年常熟银行生息资产平均余额

股价表现

同比增长14.37%，增速同比下降4.15pct，主要是由于实体经济贷款

需求较弱，贷款投放力度减小。常熟银行沪深300

从增量来看，常熟银行资产扩张主要受公司信贷（不含贴现）投放和15%

同业资产支撑。2024年第二季度，常熟银行对公信贷（不含贴现）、5%

零售信贷单季度分别新增33.82亿元、9.96亿元，同比分别多增9.19-5%

亿元、少增62.01亿元。从结构来看，常熟银行生息资产中金融资产

-15%

比重同比上升2.27pct至27.56%，信贷资产占比则同比下降2.40pct2023-082023-122024-042024-08

至63.99%。资料来源：Wind资讯

升幅%1M3M12M

零售信贷上半年投放不及预期。常熟银行小微业务具有季节性特征，

相对收益-3.0-12.16.1

往往二季度是零售贷款增长旺季。2024年上半年，常熟银行个人经