20221104-汽车行业月度报告-销量超预期与增速边际下探，“非典型”三季报行情-国元证券-25页.pdfVIP

[Table_Main]行业研究|汽车|汽车与零部件证券研究报告

汽车行业月度报告2022年11月4日

[Table_Invest]

[Table_Title]

销量超预期与增速边际下探，“非典型”三季报行情推荐|维持

——汽车行业月度报告

[Table_Summary][Table_PicQuote]

报告要点：过去一年市场行情

乘用车、新能源车完成全年销量目标确定性高8%

中汽协口径，乘用车单月同比6-9月41.62%/40.17%/36.92%/-3%

33.18%。1-9月份的累计同比达到14.29%。6月以来，乘用车单月

-13%

销量维持在200万辆以上，9月单月233.2万辆。今年1-9月累计销

-23%

量1698.6万辆，占全年目标数2300万的73.8%。新能源汽车1-9月

-34%

累计销量456.7万辆，9月单月销量70.8万辆，6月以来单月销量5011/32/25/48/311/2

万辆以上。假定10-12月乘用车单月平均销售200万辆，环比9月环汽车与汽车零部件沪深300

比下滑15%，新能源车10-12月平均单月销售50万辆，较9月环比资料来源：Wind

下滑30%，年度预期销量（乘用车2300万辆/新能源600万辆）仍能[Table_DocReport]

相关研究报告

完成。因此以年度视角看，年内新能源汽车完成预期目标确定性高，

《国元证券行业研究-2022下半年汽车行业投资策略：复苏为盾，

市场无需过分悲观。

成长为矛，迎接汽车新周期》

四季度增速边际放缓叠加2023年弱预期引发市场担忧

由于9月份乘用车/新能源乘用车单月销量高企，同时去年四季度单月《国元证券行业研究-汽车行业月报：政策延续显呵护，电动智能

销量也是屡创新高。导致2022年三季度各月同、环比基数均高。四再成长》

季度乘用车/新能源乘用车销量同、环比均将出现明显边际下行。叠加

《8月汽车行业月报：中报业绩冲击收尾，迎接年末冲量旺季》

购置税减半政策与新能源汽车补贴退坡政策带来的2023年乘用车市

场弱预期。带动三季报行情下市场隐忧不断，震荡频现，呈现“非典

[Table_Author]

型”三季报行情特征。报告作者

结构性市场下新能源仍是优质赛道，关注领先企业产业链体系分析师