管理会计实务（附微课第3版）全套PPT课件.ppt

（一）非贴现的长期投资决策分析方法非贴现的长期投资决策分析方法也叫非贴现的现金流量法，或叫静态分析法。是指在进行长期投资决策时没有考虑货币时间价值的一种决策方法。常见的主要有投资回收期法、投资报酬率法等。1.投资回收期法投资回收期是指一项投资的现金流入逐步累计至相等于现金流出总额即收回全部原始投资所需的时间。投资回收期法是以投资回收期的长短作为评价投资方案优劣的一种决策方法。一般来说，回收期越短，收回投资的速度就越快，投资方案所承担的风险也越小。运用这一方法进行投资决策分析时，应将投资方案的回收期与决策者主观期望的回收期进行比较，若方案回收期小于期望回收期，则方案可行；否则，方案不可行。如果有两个或两个以上的方案均可行，则应选择回收期最短的方案。计算投资项目方案的回收期有两种方法：（1）项目方案每年现金净流入量相等时，回收期的计算公式为：回收期=原始投资额÷年现金净流入量（2）项目方案每年现金净流入量不相等时，只能用逐年累积的方法计算回收期，当累计到现金净流量为0时，此年限即为回收期；当累计现金净流量无法直接找到0时，可利用相邻的正值和负值用插值法计算回收期。回收期法的优点是计算简单，通俗易懂，特别是对于一些以较高资本成本筹措资本的企业来说，运用该种方法进行决策分析有其重要意义，因为这些企业都期望能尽快地收回投资以偿还贷款；对于一些风险较大，时尚性较强的投资项目来说，运用这一方法进行决策分析也十分有效，因为尽快收回投资可以减少企业投资风险，减少因时间变化而造成的损失。但回收期法只反映投资收回速度。不反映投资方案的整个寿命期限的盈利能力。再者，它不考虑投资方案现金流量发生的时间性，忽略了货币时间价值这一重要因素。2.投资报酬率法投资报酬率是指一项投资方案平均每年获得的收益与投资额之比，是一项反映投资获利能力的相对数指标。投资报酬率法则是以投资报酬率为标准评价和分析投资方案的方法。投资报酬率有两种不同的计算方法。（1）以原始投资额为基础，计算投资报酬率，计算公式为：投资报酬率=（2）以平均投资额为基础计算投资报酬率。依此计算出的报酬率称为年平均投资报酬率，它是一项投资在整个寿命期内按平均获得的净利与其平均占用的资金额之比。其计算公式为：年平均投资报酬率=×100%投资报酬率评价和分析投资方案的原则是：一项投资方案的投资报酬率越高，其效益越好；反之，其效益越差。只要投资报酬率大于或等于决策者期望的投资报酬率，方案是可行的；否则，方案不可行。这种方法计算简单，容易理解。其缺点是没有考虑货币的时间价值，不能准确反映各投资方案的真实效益。由于非贴现的长期投资决策分析方法没有考虑货币的时间价值，不能全面地反映投资项目的经济效益，因而在进行决策分析时只能作为辅助的方法加以运用。（二）贴现的长期投资决策分析方法贴现的长期投资决策分析方法也叫“贴现的现金流量法”，或叫“动态分析法”，是指在进行长期投资决策时考虑了货币时间价值的一种决策方法。常见的主要有回收期法、净现值法、现值指数法、内含报酬率法等。1.回收期法贴现的回收期，是指按投资项目设定的折现率，用折现的生产经营期现金净流量补偿原始投资现值所需的全部时间，也就是考虑货币时间价值的投资回收期。贴现的回收期法一般只计算包括建设期的回收期。2.净现值法净现值法是以投资方案的净现值作为标准评价和分析投资方案的方法。3.现值指数法现值指数法也叫获利能力指数法。它是以现值指数为标准作为评价和分析投资方案的方法。所谓现值指数，是指投资方案未来报酬的总现值与原投资额现值之比，它说明每元投资额未来可以获得报酬的现值是多少。4.内含报酬率法内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。所谓内含报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。5.净现值、现值指数和内含报酬率之间的关系三个指标均是贴现的长期投资决策评价指标，它们之间的关系如下：若净现值＞0，则现值指数＞1，内含报酬率＞资金成本；若净现值＝0，则现值指数＝1，内含报酬率＝资金成本；若净现值＜0，则现值指数＜1，内含报酬率＜资金成本；（一）单一独立投资项目的决策在只有一个投资项目可供选择的条件下，主要根据净现值、内含报酬率来判断项目的可行性。如果净现值大于零，内含报酬率大于设定的贴现率，则项目是可行的；反之，应拒绝这一投资项目。投资回收期与年平均投资报酬率可作为辅助指标，其结果可用于参考。四、长期投资决策应用举例（二）多个互斥投资项目的决策如果在决定投资一个项目时，有多个方案可供选择，采纳某一方案，就会排除其他